雙十一將至，快遞行業(yè)的硝煙也越來越重。在此之前，各大快遞上市公司紛紛千航國際發(fā)布三季報(bào)。其中，圓通速遞凈利潤增速僅有8.43%，大幅低于申通和韻達(dá)。今年5月，圓通以超10億港元價(jià)格收購先達(dá)國際，快遞公司中率先走向國際市場(chǎng)。沒想到，國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)增速卻成墊底的了。

近期，各家快遞行業(yè)上市公司紛紛發(fā)布三季報(bào)。在已上市的“三通一達(dá)”中，圓通速遞顯得尤為尷尬。根據(jù)10月25日?qǐng)A通速遞發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度營收128.67億元，同比增長12.91%，取得凈利潤10.58億元，同比增長8.43%。

乍一看，這樣的業(yè)績似乎也挺不錯(cuò)?？紤]到同行都在高速增長，圓通的業(yè)績顯得有點(diǎn)暗淡。前三季度順豐控股、申通快遞和韻達(dá)股份前三季度凈利潤分別同比增長10.80%、24.09%和38.38%?？紤]到順豐控股快遞業(yè)務(wù)是自營的，海運(yùn)報(bào)價(jià) 國際快遞，三通一達(dá)都是加盟的，圓通與申通、韻達(dá)更具可比性。中通快遞美股上市，第三季度財(cái)報(bào)沒有發(fā)出，其第二季度財(cái)報(bào)凈利潤同比大增68.4%?？梢哉f，圓通的業(yè)績?cè)鏊僭谌ㄒ贿_(dá)中墊底。

雙十一將至，快遞行業(yè)進(jìn)進(jìn)一年之中最繁忙的時(shí)間點(diǎn)。而在資本市場(chǎng)，快遞板塊通常情況也會(huì)掀起一波上漲行情。業(yè)績處于下游的圓通速遞，很可能在這波行情中落后于其他幾家上市公司。

業(yè)績?cè)鏊賶|底

快遞行業(yè)是高速增長的行業(yè)，自2011年開始，連續(xù)6年業(yè)務(wù)增長速度超過50%。2017年上半年，全行業(yè)業(yè)務(wù)量增長速度有所放緩，不過也達(dá)到了30.7%。

由于是加盟制，統(tǒng)計(jì)口徑不同造成營收上差距比較大。所以快遞行業(yè)一般比較凈利潤增速和業(yè)務(wù)量增速。圓通不僅在凈利潤增長速度上墊底，海運(yùn)費(fèi)，業(yè)務(wù)量增長也低于行業(yè)均勻水平，上半年業(yè)務(wù)量同比增長19.13%。

2015年時(shí)，圓通的快遞量就位居行業(yè)第一位，當(dāng)年業(yè)務(wù)量達(dá)30.3億件，占中國快遞業(yè)務(wù)量的15%?？爝f行業(yè)發(fā)展迅速，增速的落后很可能導(dǎo)致幾年后業(yè)務(wù)量與其他公司拉開一大截差距。

之前圓通的快速發(fā)展，與創(chuàng)始人喻渭蛟的“狠勁”分不開。他19歲出門闖蕩，從木工做起，一直到與朋友合作辦廠，倒賣裝飾材料。然而由于合作題目，終極虧個(gè)底朝天。27歲時(shí)，他重新在寧波開了一家裝修公司，結(jié)果又由于拿不到裝修款而失敗。

兩次失敗的喻渭蛟看到妻子張小娟的同學(xué)搞快遞掙錢快，也不用討債，于是跟朋友借了5萬元，跑到上海搞快遞。2003年，喻渭蛟看到快遞行業(yè)速度太慢的題目，第一個(gè)提出7天工作全年無休的概念，從而迅速打開市場(chǎng)。2005年，為了進(jìn)駐淘寶派送平臺(tái)，喻渭蛟又把異地派送用度從每單18元降至12元。

圓通的崛起與其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的勤奮以及敢打價(jià)格戰(zhàn)的勇氣分不開。不過，隨著時(shí)間變化，快遞行業(yè)對(duì)信息科技與服務(wù)水平的要求越來越高，這可能是圓通落后的原因之一。

實(shí)際上，從上市后召募資金使用情況看，圓通并不專心深耕快遞業(yè)務(wù)。申通召募的資金主要投向倉配一體化、冷鏈物流、智能快遞柜等方面，韻達(dá)召募的資金主要投向智能倉配一體化轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)等項(xiàng)目。而圓通卻將原本用于轉(zhuǎn)運(yùn)中心和物流建設(shè)的資金，大量用于補(bǔ)充活動(dòng)資金，并購買理財(cái)產(chǎn)品。募資凈額為22.98億元，其中11.50億元用于補(bǔ)充活動(dòng)資金。

服務(wù)比不上順豐

在業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，為了快速展開快遞網(wǎng)絡(luò)，搶占市場(chǎng)份額，圓通采取加盟制的方式。通過設(shè)立一級(jí)、二級(jí)加盟商的方式，迅速在一個(gè)個(gè)城市完成布局。因此，不需要非常大的投進(jìn)，圓通就搭建起快遞網(wǎng)絡(luò)。加盟制的好處是本錢低，擴(kuò)張速度快，在公司野蠻生長的時(shí)期，這樣做無可厚非。

然而隨著時(shí)間推移，加盟制的劣勢(shì)也逐漸顯現(xiàn)。各家快遞網(wǎng)絡(luò)都搭建好了，也就沒有了競(jìng)爭(zhēng)上風(fēng)，價(jià)格戰(zhàn)隨之到來。加盟制又造成各個(gè)加盟商良莠不齊，利潤下滑之下，服務(wù)便無法得到有效保障。此外，加盟商也沒有動(dòng)力進(jìn)步自身信息化水平，經(jīng)營效率難以提升。

快遞行業(yè)看起來門檻很低，實(shí)際做起來并不輕松。從配送流程的設(shè)計(jì)、職員配置以及根據(jù)交通情況的優(yōu)化，都需要進(jìn)行詳盡的設(shè)計(jì)。任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)題目，都會(huì)出現(xiàn)配送出現(xiàn)延誤。而自營模式固然本錢高，建設(shè)周期長，鐵路運(yùn)輸 上?？者\(yùn)，但是公司物流節(jié)點(diǎn)由自己掌控，遞送速度上有保障，服務(wù)質(zhì)量也相對(duì)較好。

加盟制缺陷頗多，而圓通在這方面的題目似乎尤為突出。由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)造成利潤下滑，圓通自年初以來頻頻出現(xiàn)快遞網(wǎng)點(diǎn)倒閉、快遞積存等事件。在今年2月份的罷工事件中，圓通承包商曾表示，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)，總部罰款不減，看不到總部的補(bǔ)貼政策，越來越多的快遞加盟網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)進(jìn)虧損狀態(tài)。

目前，圓通運(yùn)營架構(gòu)分為總部、轉(zhuǎn)運(yùn)中心、配送網(wǎng)點(diǎn)三層——總部負(fù)責(zé)體系搭建和規(guī)則制定，總部直營的轉(zhuǎn)運(yùn)中心負(fù)責(zé)中轉(zhuǎn)和分揀，網(wǎng)點(diǎn)負(fù)責(zé)“最后一公里”配送。而網(wǎng)點(diǎn)承包商反應(yīng)的，正是支付給總部的轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)太高，導(dǎo)致無利可圖。

9月21日，上海又曝出浦東新區(qū)高行網(wǎng)點(diǎn)癱瘓，老板虧損嚴(yán)重導(dǎo)致無法繼續(xù)經(jīng)營。面對(duì)承包商的壓力，圓通的選擇是提價(jià)。10月11日，圓通公布1kg（含）以內(nèi)上調(diào)0.3元/票，超過1kg部分上調(diào)0.3元/kg。值得留意的是，此次提價(jià)的快遞公司還有中通和韻達(dá)千航國際，而順豐卻沒有跟隨提價(jià)，這或許給圓通業(yè)務(wù)帶來壓力。

快遞行業(yè)有句名言“誰漲誰先死，不漲一起死”?；蚴浅鲇趯?duì)客戶流失的擔(dān)憂，圓通在10月12日晚間又在內(nèi)網(wǎng)撤下了漲價(jià)通知，并公布雙11沒有調(diào)價(jià)安排。

菜鳥的沖擊

熟悉快遞行業(yè)的人知道，三通一達(dá)是伴隨著淘寶崛起的，同時(shí)面臨著嚴(yán)重依靠淘寶的題目。依上文所述，快遞公司的核心盈利點(diǎn)在于中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，包括陸運(yùn)和航空運(yùn)輸方式。然而，這方面的利潤正一點(diǎn)點(diǎn)受到菜鳥網(wǎng)絡(luò)的威脅。

原本馬云設(shè)立菜鳥網(wǎng)絡(luò)是為了進(jìn)步物流的效率，以便在速度和服務(wù)上與京東抗衡。隨著菜鳥網(wǎng)絡(luò)的不中斷發(fā)展，三通一達(dá)的業(yè)務(wù)越來越依附于菜鳥網(wǎng)絡(luò)。固然，菜鳥在多個(gè)場(chǎng)合都夸大自己不跟物流企業(yè)搶生意，而是幫助物流行業(yè)進(jìn)步效率，把蛋糕做大。但是，在某種意義上，菜鳥貿(mào)易模式打壓了快遞公司的盈利空間。

首先是倉配體系，菜鳥網(wǎng)絡(luò)在全國各地設(shè)置大攬貨倉，并通過大量數(shù)據(jù)分析，給賣家提供精準(zhǔn)的備貨建議，這樣一來，打破了快遞行業(yè)傳統(tǒng)的攬件環(huán)節(jié)。在中轉(zhuǎn)方面，菜鳥利用社會(huì)化供給，將貨物在不同貨倉之間調(diào)配。派件方面，菜鳥甚至引進(jìn)了外賣團(tuán)隊(duì)和社區(qū)便利店。如此以來，快遞公司的業(yè)務(wù)失往了自主權(quán)，成了菜鳥網(wǎng)絡(luò)的附庸。

圓通速遞業(yè)務(wù)想要做大，一方面要開拓非淘寶業(yè)務(wù)，另一方面需要通過競(jìng)爭(zhēng)打壓其他快遞公司的市場(chǎng)份額。

從圓通在資本市場(chǎng)上的操縱看，上市公司更看重開拓非淘寶業(yè)務(wù)。2017年5月，圓通速遞以10.41億港元的價(jià)格收購港股上市公司先達(dá)國際61.87%的股權(quán)。先達(dá)國際是一家國際貨運(yùn)代理服務(wù)供貨商，圓通此舉表明公司意圖通過收購布局國際業(yè)務(wù)，并以此買通國際物流通道。

圓通把大量資金用于擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)，國內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)卻在逐漸被其他公司趕超，業(yè)務(wù)上面臨順豐的強(qiáng)大壓力，盈利點(diǎn)也在被菜鳥一點(diǎn)點(diǎn)腐蝕。因此，圓通的處境并不樂觀。