本報(bào)記者 劉慧

近日，中美兩國(guó)在華盛頓達(dá)成共叫：不打貿(mào)易戰(zhàn)，停止互相加征關(guān)稅。雙方同意采取通過(guò)增加中國(guó)進(jìn)口的方式減少美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源等。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)及鼓勵(lì)雙向投資等方面也達(dá)成一定的共叫，中美雙方將就貿(mào)易題目繼續(xù)保持高層溝通。

接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，合則兩利，中美分歧的裂縫明顯修復(fù)。但這次博弈盡非僅僅是中美貿(mào)易逆差的短期題目，而是彰顯了中美兩國(guó)各自經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次題目。中美宏觀(guān)博弈，是中國(guó)政商界難得的重構(gòu)世界格式熟悉和策略的良機(jī)。對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的長(zhǎng)期影響深遠(yuǎn)。

博弈彰顯中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深層次題目

從整體來(lái)看，此次中美發(fā)布聯(lián)合聲明，代表中美貿(mào)易摩擦階段性緩和。聯(lián)合聲明沒(méi)有明確任何目標(biāo)數(shù)字，而美方之前曾要求2020年之前貿(mào)易順差縮小2000億美元，也未涉及復(fù)興一事。在國(guó)內(nèi)，金融市場(chǎng)也從最初的一片惶恐逐漸趨于理性。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻告訴本報(bào)記者，此次博弈彰顯了中美兩國(guó)各自經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次題目。中美政治分歧源于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困境，特別是金融領(lǐng)域的資產(chǎn)荒，讓兩國(guó)政府都在尋找經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路徑，以過(guò)度過(guò)往三十年“良性資本循環(huán)”模式的解體。而中美經(jīng)濟(jì)深層次的題目，是彼此資產(chǎn)“相互投資、累積千航國(guó)際持有”的規(guī)模已經(jīng)到達(dá)臨界值，而彼此的監(jiān)管協(xié)調(diào)并未預(yù)備好新資本活動(dòng)，包括美國(guó)企業(yè)資本回流和中國(guó)民間資本外溢。

許維鴻進(jìn)而表示，海運(yùn)報(bào)價(jià) 國(guó)際快遞，中美金融領(lǐng)域短期內(nèi)的資產(chǎn)荒，是美國(guó)政府信用危機(jī)和中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)低端產(chǎn)能過(guò)剩及房地產(chǎn)瓶頸的產(chǎn)物，折射出中美兩國(guó)未來(lái)10年實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力不足，甚至在美國(guó)已出現(xiàn)了10年前經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的表征。中國(guó)必須要率先形成廣泛的改革共叫，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能靠房地產(chǎn)、不能靠印鈔票，要有技術(shù)、資本和人力的增量，并適度降低經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，以換取在全球化的大背景下，對(duì)本國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的積累，鐵路運(yùn)輸 上?？者\(yùn)，落實(shí)到創(chuàng)新能力的比拼。在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)還是需要以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)輸進(jìn)，并盡量激發(fā)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新活力。

求同存異，多做加法，少做減法

中美聯(lián)合聲明中，中方表示將“有意義地增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和能源出口”。中信策略團(tuán)隊(duì)分析稱(chēng)，中美之間應(yīng)該求同存異，多做加法，少做減法。雙方協(xié)商后，不中斷通過(guò)做大利益交集，用做加法的方式解決貿(mào)易逆差題目。聲明沒(méi)有明確中美貿(mào)易差額壓縮的目標(biāo)和截止日期，這已是中國(guó)在磋商中能爭(zhēng)取到的良好的結(jié)果。

中信策略團(tuán)隊(duì)以為，我國(guó)應(yīng)擴(kuò)大開(kāi)放，以更市場(chǎng)化的方式增加進(jìn)口。然而，單對(duì)能源和農(nóng)產(chǎn)品增加進(jìn)口，無(wú)法有效縮減美對(duì)華貿(mào)易逆差。未來(lái)中美進(jìn)出口互補(bǔ)性較強(qiáng)的汽車(chē)、民用飛機(jī)及集成電路等商品均會(huì)成為我國(guó)增大進(jìn)口的看點(diǎn)。劉鶴副總理也夸大：“假如想在中國(guó)市場(chǎng)獲得份額，出口國(guó)必須要進(jìn)步自己產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，讓中國(guó)人民愿意買(mǎi)。中國(guó)不僅愿意從美國(guó)買(mǎi)，也將從全世界買(mǎi)?！?/p>

中泰證券分析稱(chēng)，擴(kuò)大對(duì)美進(jìn)口意味著未來(lái)影響中國(guó)GDP增速的海外因素將轉(zhuǎn)弱，甚至轉(zhuǎn)負(fù)。2017年凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是0.6%，2016年是-0.6%。預(yù)計(jì)今年海外需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)會(huì)大幅度下滑。一方面是貿(mào)易摩擦的原因；另一方面，從歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都有放緩的跡象。

今年以來(lái)原油價(jià)格持續(xù)上漲。中千航國(guó)際泰證券以為，這與美國(guó)中東政策變化有很大的關(guān)系，假如接下來(lái)油價(jià)進(jìn)一步推升美國(guó)的通脹壓力，則市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期可能會(huì)進(jìn)一步升溫。在目前的通脹水平和失業(yè)率水平下，6月13日美聯(lián)儲(chǔ)加息無(wú)疑會(huì)是鷹派的，這對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響不收留忽視，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，6月海外市場(chǎng)不確定性仍然很大。

經(jīng)濟(jì)全球化和產(chǎn)業(yè)鏈分工精細(xì)，使得越來(lái)越多的跨國(guó)企業(yè)已經(jīng)削弱了傳統(tǒng)物理國(guó)界的作用，其背后是資本和技術(shù)的氣力。許維鴻告訴記者，中國(guó)制造到中國(guó)創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變離不開(kāi)資本市場(chǎng)，要通過(guò)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)、放寬對(duì)科技企業(yè)上市融資的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)手，這對(duì)處于整合期的中國(guó)監(jiān)管體系無(wú)疑是一種挑戰(zhàn)。中國(guó)金融領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放時(shí)機(jī)也已成熟，這也是華爾街一直夢(mèng)寐以求的市場(chǎng)準(zhǔn)進(jìn)。