在金融市場中，任何一個(gè)有價(jià)證券的交易產(chǎn)品都是有對手盤存在的，由于根據(jù)交易守恒定律的原則，一個(gè)產(chǎn)品報(bào)出的價(jià)格只要有人買，就必定會(huì)有人賣，否則這個(gè)價(jià)格就不可能成交，想買的人買不到，想賣的人也賣不出往。尤其是在大眾投資者比較熟悉的股票交易中，交易的時(shí)候?qū)κ直P是很重要的。

一只股票在價(jià)格運(yùn)行的過程中，假如光有人賣沒有人買的話，那么這只股票就會(huì)一直下跌，直到跌停為止，價(jià)格才會(huì)被確定下來。反之也是一樣的，一只股票假如光有人買沒有人賣的話，跨境鐵路 國際物流，價(jià)格就會(huì)直逼漲停，然后所有買單封死在漲停的價(jià)位。

由此我們可以發(fā)現(xiàn)，在金融產(chǎn)品交易中對手盤的重要性，只有對手盤處于一個(gè)勢均力敵的狀態(tài)，價(jià)格才能保持一個(gè)穩(wěn)定性。不管是買方還是賣方，只要其中一方消失了，產(chǎn)品價(jià)格就很輕易出現(xiàn)暴漲或者暴跌的情況。在A股市場或許還好，有一個(gè)10%的漲跌幅限制，不會(huì)給操縱反方向的交易者造成太大的損失，在其它的市場就不一樣了。

就拿最近比較火的WTI原油期貨來說，今年4月20日晚，WTI原油期貨價(jià)格從10美元/桶直接掉下往-40美元/桶，千航國際，當(dāng)晚跌幅達(dá)到了300%，這是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后首次跌進(jìn)負(fù)數(shù)交易。

還好這只是無實(shí)物交割的期貨產(chǎn)品，假如按照現(xiàn)貨的情況來說的話，就是買油倒貼錢還送油桶，由于油價(jià)負(fù)數(shù)意味著將油運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)的本錢已經(jīng)超過了石油本身的價(jià)值。不過大家千萬別誤會(huì)，這只是期貨，不是現(xiàn)貨價(jià)格，負(fù)數(shù)不代表大家以后加油免費(fèi)還倒貼錢。這種看起來很荒謬的事情，現(xiàn)實(shí)中卻真實(shí)發(fā)生了，固然只有短短的一個(gè)晚千航國際上。

從資本市場的情況來看，受疫情影響全球原油需求呈中斷崖式下跌，而原油存儲(chǔ)空間也存在物理上的制約，目前貿(mào)易商“漂”在海上的原油已經(jīng)超過1.6億桶，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩使得當(dāng)月交割的原油成了如同“燙手山芋”一般的商品。WTI原油期貨價(jià)格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫收留的情況下購進(jìn)實(shí)物原油。

當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)本錢，而是庫存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)，如庫欣地區(qū)。疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等題目，原油很難外輸或儲(chǔ)存。純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以要接著生產(chǎn)。假如儲(chǔ)罐庫收留不夠或者存儲(chǔ)本錢過高，生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià)，不得不賠錢讓買家拉走。

這只是在現(xiàn)貨市場中的客觀情況，但是在期貨市場造成暴跌的主要原因就是在于有投資機(jī)構(gòu)做空原油價(jià)格的時(shí)候，沒有人往集中做他的對手盤接多，導(dǎo)致原油期貨價(jià)格開始下跌，然后打破了那些原來就做多投資者的止損價(jià)位，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，更主要的是就算原來做多的投資者想要止損賣出，也沒有人來接盤，賣出的合約無法成交，最后一跌再跌導(dǎo)致暴跌300%的慘劇發(fā)生。

其根本原因就是沒有對手盤造成的價(jià)格變化，只不過是通過期貨杠桿被無窮放大了而已。而買賣雙方之所以實(shí)力差距會(huì)這么大，有很多的因素組成，比千航國際如市場環(huán)境偏向于買方或者賣方，有突發(fā)的利好或者利空影響到投資者改變策略，或者存在實(shí)力超強(qiáng)的資本巨額做空或者做多市場，這些都能導(dǎo)致買賣雙方對手盤的實(shí)力不均等。

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