事件: 中國 6月出口(以人民幣計)同比增 6.1%,預期增 6.9%,前值增 7.7%;進口降 0.4%,預期增 3.7%,前值降 2.5%;貿(mào)易順差 3451.8億元,前值 2791.2億元。 中國 6月出口(以美元計)同比降 1.3%,預期降 2.3%,前值增 1.1%;進口降 7.3%,預期降 2.5%,前值降 8.5%。

上半年出口同比增長 6.1%,呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的的增長態(tài)勢;貿(mào)易結(jié)構(gòu)不中斷優(yōu)化。 上半年一般貿(mào)易比重增長 0.9個百分點至 59.9%,對“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易增速明顯高于均勻增速,且中西部貿(mào)易增速高于全國。 6月出口同比增長 6.1%,低于市場預期。 對歐美出口增速均有不同程度下跌,是 6月出口增速降低的來源,但對日本出口增速有所加快。

6月機電產(chǎn)品增速有所放緩,主要表現(xiàn)為手機及附件產(chǎn)品出口再度轉(zhuǎn)負,此外紡織品、汽車零配件和家具產(chǎn)品出口增速也有明顯回落,但集成電路出口同比呈現(xiàn)小幅擴大趨勢。

對美出口增速繼續(xù)負增長,近期 G20峰會中美首腦會晤有助于緩和雙邊貿(mào)易關(guān)系。 上半年對美出口同比下降 2.6%, 6月對美出口下降 4.69%,降幅呈現(xiàn)擴大趨勢,后期包括前期出口搶關(guān)負面影響可能逐步顯現(xiàn)。但自千航國際大阪 G20峰會中美首腦會晤,雙方貿(mào)易摩擦明顯降溫,目前雙方有看重啟貿(mào)易磋商,有助于緩解雙邊貿(mào)易關(guān)系。消息上, 7月 9日美方公布,從即日起減免 110項中國輸美商品的關(guān)稅,包括用于癌癥放療的醫(yī)療器械和電收留器等。這 110項商品從往年 7月 6日開始被加征了 25%的關(guān)稅。

6月人民幣進口數(shù)據(jù)低于市場預期,但比前值降幅收窄,國內(nèi)需求較為穩(wěn)定。 6月自美進口降幅繼續(xù)擴大,但自歐盟和日本進口金額均有明顯進步。集成電路、原油、農(nóng)產(chǎn)品和汽車進口金額增速均有所加快,顯示出國內(nèi)需求仍然相對穩(wěn)定。整體來看,上半年進口同比增長 1.4%,自美進口同比下降 25.7%,貿(mào)易摩擦對自美進口商品影響較為明顯。

總體來看, 我國上半年貿(mào)易形勢相對平穩(wěn),出口仍保持 6%以上的增速,中美貿(mào)易摩擦影響有所顯現(xiàn),但總體可控。不過全球貿(mào)易爭端仍較多,全球經(jīng)濟形勢也不收留樂觀, 包括電子產(chǎn)品周期走弱將一定程度上對機電產(chǎn)品出口形成壓力。 預計未來出口可能繼續(xù)保持穩(wěn)中緩降的形勢,建議關(guān)注中美貿(mào)易摩擦進展和美聯(lián)儲貨幣政策變化。

風險提示: 中美貿(mào)易談判不及預期; 美聯(lián)儲降息變數(shù)。