都道美國疫情全球最嚴重，但其股市卻在不經(jīng)意中收復了年內(nèi)失地。 周四美國三大股指集體收高，截至收盤，道指漲0.89%報23875.89點，標普500漲1.15%報2881.19點，納指漲1.41%報8979.66點。其中，納指的收盤點位已經(jīng)高于往年12月的收盤點位。顯示出市場的強勁。 在美國股市穩(wěn)步反彈的情況下，高盛、摩根斯坦利等國際大行卻表示出了擔憂，并表示新的跌勢即將到來。那么，這背后究竟發(fā)生了什么？為何全球其他國家的市場表現(xiàn)并沒有美國的好？ 從最新消息來看，據(jù)彭博社報道，全球貿(mào)易局勢又出現(xiàn)了新的變化，跨境鐵路 國際物流，新的貿(mào)易談判最早將于下周發(fā)生，美國與英國的貿(mào)易談判已經(jīng)正式開始。從疫情的情況來看，固然數(shù)據(jù)仍在上升，但美國至少有43個州將重新開放經(jīng)濟。從資金面的數(shù)據(jù)來看，近兩個月散戶投資者的確在快速進場，而通過ETF進場的資金更是非常多。 3500億ETF瘋狂抄底 據(jù)外圍ETF數(shù)據(jù)，今年3月份，在美國上市的ETF的流進量令人印象深刻。即使股票市場跌至2008年以來的最大水平，但ETF凈流進仍高達1.76億美元，資金流進表明，面對巨大的市場動蕩和嚴重的經(jīng)濟形勢，投資者對股票并不悲觀。 這種信心和彈性一直持續(xù)到四月，這一次股票猛漲。標普500指數(shù)自1987年4月以來最大月度漲幅，為投資者申購ETF提供了正面刺激。四月內(nèi)，有488億美元（折合人民幣近3500億元）流進美國上市的ETF，今年迄今的流進量達到1211億美元，高于往年4月底的數(shù)據(jù)：797億美元。 4月大多數(shù)資產(chǎn)種別需求旺盛，美國股票ETF吸收了164億美元的新鮮現(xiàn)金，而美國固定收益ETF則吸收了203億美元。不過，并非所有ETF細分市場在4月都都受到追捧。國際股票ETF的凈流出超過90億美元，由于一些投資者以為美國以外的經(jīng)濟體可能很難從冠狀病毒中復蘇。這可能就是美國股市快速恢復，但其他市場表現(xiàn)并不太好的重要原因。 此外，散戶投資者進場的積極性也非常高。近期，美國經(jīng)紀商TD Ameritrade公布了一季度財報，新客戶資產(chǎn)凈值達到450億美元，新增零售賬戶數(shù)目達60.8萬戶，較往年同期大增249%。美國另一零傭金交易平臺Robinhood數(shù)據(jù)顯示，其銀證轉(zhuǎn)賬資金在一季度出現(xiàn)了史無前例的流進，日均股票交易量比往年四季度暴增300%左右。 分析人士以為，這可能是一波“宅家牛”。此前有專家以為，美國居民由于有補貼，失業(yè)數(shù)據(jù)也會要比統(tǒng)計的大，這些人未來一段時間可能更傾向于呆在家。因而，宅家牛可能也不會快速消失。 國際巨頭被打臉？ 就在美股穩(wěn)步反彈，投資者踴躍進場的時候，國際巨頭近期卻被瘋狂“打臉”了。這其中可能連巴菲特都沒有想到，散戶的氣力會如此強大。 Goldman sachs分析師David Kostin指出，標普500的堅挺表現(xiàn)主要靠少數(shù)幾只大盤股強撐。以史為鑒，最近的股市狀況往往預示著市場的大幅下跌，而標普500的領頭羊們終會回到與弱者們一致的水平。他表示，隨著市場在2月底和3月的暴跌，投資者轉(zhuǎn)向了具強勁資產(chǎn)負債表的公司、大型股、科技公司和其他被視為安全港的優(yōu)質(zhì)股票，近期表現(xiàn)優(yōu)異的多只股票在危機前也曾是市場領頭羊，它們近期的上漲導致了市場集中度激增；包括我們在內(nèi)的很多市場參與者，都對標普500指數(shù)在近一個世紀以來最大的經(jīng)濟沖擊中僅比歷史高點低17%的事實表示懷疑。終極的結(jié)局都是一樣的，新的跌勢即將到來。 摩根士丹利的哈姆斯頓以為，最近股市的上漲，意味著投資者并不以為“全球經(jīng)濟實際上正在遭受損害”。他解釋說，這種行為表明“人們?nèi)匀灰詾橐磺袝芸旎謴驼?，或者恢復到最近的狀態(tài)?！? 投資者的樂觀情緒受到了當局解除封閉和放松旨在遏制新冠肺炎疫情傳播的其他限制的遠景的推動。這些措施對全球經(jīng)濟活動造成了巨大損失。哈姆斯頓說，但在下一階段，這種損害的真實程度將變得“可見”，從“實際破產(chǎn)”開始，或者至少是公司的降級。他警告稱，市場可能會相應做出反應。“這里的關鍵因素是波動性仍然非常高，”哈姆斯頓說，假如最近的救助反彈結(jié)束，投資者將過度暴露于“不成比例的下行風險”。 在最新報告中，摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson更是表示，鑒于目前很多風險資產(chǎn)處于超買狀態(tài)，“假如美股很快開始回調(diào)，我們也不會感到驚奇”。單看標普500指數(shù)，Wilson以為該指數(shù)將在200周移動均線，即2650點四周找到支撐；若市場繼續(xù)關注美股企業(yè)財報的壞消息，標普500指數(shù)將在50周移動均線，即2995點處遭遇阻力。 盡管上述分析師以為美股2021年的表現(xiàn)或比今年更好，但他也坦言“很難對預期的反彈幅度有太多信心”。摩根士丹利還表示，類似的不確定性還將反映在美股企業(yè)的業(yè)績指引身上，未來幾周的資產(chǎn)價格很可能受此打壓。此外，市場預期越高的股票，越輕易受到近期回調(diào)的影響。 新冠肺炎 (COVID-19) 疫情對美國經(jīng)濟造成了前所未有的沖擊，并導致高達3000萬名勞工失往工作機會，但根據(jù)高盛統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，盡管大部分的經(jīng)濟數(shù)據(jù)皆創(chuàng)下有史以來最差的表現(xiàn)，可是截至目前為止，美企申請破產(chǎn)家數(shù)的增加幅度卻相對不高。 根據(jù)信評機構(gòu)出具的報告顯示，美國企業(yè)接下來恐有爆發(fā)大規(guī)模倒閉之隱憂，此前于4月份時，信用評級被穆迪 (Moody) 評為「B3、負面展看」以下的企業(yè)家數(shù)，已大幅增加至 311 間，高于 2009 年金融海嘯爆發(fā)時的高點 291家。此外，海運報價 國際快遞，在被穆迪評為「非投資等級」的企業(yè)當中，「B3、負面展看」以下企業(yè)的占比更是攀升至 26.1%，突破了長期均值 14.8%，顯示受到肺炎疫情的沖擊，再加上油價的重挫，導致全球經(jīng)濟陷進泥沼，亦使得企業(yè)的信用風險大幅攀升。 根據(jù)美國銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4 月份的債務違約金額攀升至 170 億美元，此外，亦有大批的借款人被列進違約觀察名單，千航國際總計可能違約金額高達 270 億美元。 就在美國失業(yè)率大增，國際投行唱空之際，一家經(jīng)紀商卻在大量招人。TD Ameritrade周三公布，正在尋求雇用275人擔任奧馬哈地區(qū)的進門級職位。3月下旬，該公司過渡到將近100％的員工可以在COVID-19大流行期間進行遠程工作。他們的招聘流程已更改，不再需要親身聯(lián)系，因此現(xiàn)在通過電話和視頻會議進行口試。該公司還尋求在芝加哥，圣路易斯，Southlake，德克薩斯州和圣地亞哥雇用525名員工。從這個角度來看，空運報價 海運價格，投資者進場的積極性可見一斑。 美國至少43州重啟 關于疫情亦有最新消息傳來，來自澎湃國際的消息稱，美國至少有43個州將重新開放經(jīng)濟，其中很多州甚至還沒有達到白宮關于何時重啟經(jīng)濟的準則。根據(jù)“再次開放美國”的指導原則，除非某個州在14天內(nèi)的陽性病例呈下降趨勢，或在14天內(nèi)“檢測為陽性的病例占比呈下降趨勢”，否則不得重新開放經(jīng)濟。 海外網(wǎng)5月7日消息，在新冠肺炎病例仍然猛增的情況下，紐約州州長警告美國某些州不要重新開放經(jīng)濟，并指出重啟經(jīng)濟之決定是基于政治而非事實和數(shù)據(jù)。 據(jù)路透社（Reuters）7日消息，美國紐約州長科莫（Andrew Cuomo）當?shù)貢r間周三（6日）在逐日疫情通報會上直指，美國某些州疫情仍相當嚴重，而這些州卻正預備重啟經(jīng)濟，他以為此舉將“鑄成大錯”?？颇硎荆倘粩?shù)據(jù)顯示紐約州在與新冠病毒的斗爭中已經(jīng)“走過拐點”，但該國其他地區(qū)的新病例正在增加。 科莫還是警告，美國的新冠死亡人數(shù)可能會比目前的數(shù)字還要大，在這種情況下貿(mào)然重啟經(jīng)濟將“鑄成大錯”。科莫說：“把紐約州的數(shù)據(jù)排除于全國數(shù)據(jù)之外，全國其他地區(qū)的感染人數(shù)可正在上升?！? 據(jù)報道， 與此同時，周四 (7 日) 白宮發(fā)表聲明，美國總統(tǒng)川普身邊的一名海軍貼身助理，其新冠病毒 (COVID-19) 檢測結(jié)果呈陽性反應，此消息再度讓外界聚焦川普的健康狀況。白宮周四發(fā)表聲明，川普貼身助理驗出罹患新冠肺炎，自那以后該助理已被隔離，川普總統(tǒng)和彭斯副總統(tǒng)再度進行新冠病毒采驗，結(jié)果呈現(xiàn)陰性，他們?nèi)匀唤】禑o恙，白宮醫(yī)師也會密切關切狀況。 本文首發(fā)于微信公眾號：券商中國。文章內(nèi)收留屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)態(tài)度。投資者據(jù)此操縱，風險請自擔。 （責任編輯：李顯杰 ）
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