吉祥航空(603885)8日晚間披露了一項重大資產購買草案，公司擬以現金支付的方式向控股股東均瑤集團購買其持有的上海吉道航企業(yè)管理有限公司（下稱吉道航）100%股權，交易對價10億元。

　　然而，與常規(guī)的資產購買不同，此次交易標的吉道航并不開展實際經營，唯一持有的資產就是東方航空(600115)3.6%股份。資料顯示，吉道航是與吉祥航空、均瑤集團共同參與東方航空非公開發(fā)行股票而設立的公司。

　　記者注意到，吉祥航空及其子公司吉祥香港分別在2019年8月認購了東方航空非公開發(fā)行的A股及H股股票，其中，吉祥航空認購了2.19億股A股股票，吉祥香港認購了5.18億股H股股票。

　　通過上述認購，吉祥航空及吉祥香港合計取得東方航空4.5%的股份。在完成對吉道航100%股權收購后，吉祥航空將通過直接、間接方式合計持有東方航空8.1%股份，成為持股比例在5%以上的重要股東。另外，均瑤集團也已將東方航空股份全部表決權委托給吉祥航空行使。

　　針對此次交易的影響，吉祥航空表示，交易完成后，公司總資產規(guī)模將有所提高，同時，由于吉道航目前主要系持股型公司，其自身并未經營，存在因借款產生的相關費用，將導致公司交易后的凈利潤略有下降。

　　根據備考審閱報告，交易完成后，吉祥航空資產總額將由287億元增至317.6億元，歸母凈利潤有12.36億元降至12.24億元。由此看來，收購吉道航對吉祥航空的影響似乎并不直接，然而，吉祥航空此舉實際上有更深層次的考慮。

　　吉祥航空指出，鑒于公司對東方航空持股比例的提升，在委派董事后將以權益法進行長期股權投資核算，更加符合吉祥航空對東方航空的長期戰(zhàn)略持股意圖，并可避免因東方航空二級市場股價波動對吉祥航空資產價值及利潤水平產生不必要的影響。在此之后，東方航空有關凈資產的變動將對上市公司的盈利能力產生一定影響。

　　從吉祥航空的表述來看，有兩點值得關注，一是在持股比例提升后，公司將向東方航空派駐董事，記者查閱東方航空現任董事名錄發(fā)現，其中非獨立董事及職工董事均為東航背景。第二點需要關注的是，公司對東方航空的持股列入長期股權投資核算后，任意報告期內，凈利潤等指標將不會受到東方航空股價波動的影響。

　　需要指出的是，東方航空與吉祥航空關系密切，一方面表現在吉祥航空對東方航空的持股，另一方面，東方航空控股股東東航集團旗下的東航產投直接持有2.95億股吉祥航空股份，持股比例達到15%。

　　光大證券曾在評價兩大航空公司交叉持股的情況時指出，東方航空、吉祥航空的主基地都位于上海浦東機場、虹橋機場，股權層面的合作將會推動雙方業(yè)務協同發(fā)展。

　　光大證券認為，隨著上海市場競爭格局逐漸優(yōu)化，以及未來吉祥航空、東方航空業(yè)務協同進展順利，將有利于吉祥航空學習東方航空先進管理經驗，提升公司運營效率，給公司盈利帶來積極貢獻。

　　吉祥航空不久前披露的三季報顯示，公司1-9月實現營業(yè)收入130億元，增長17.02%，歸母凈利潤12.36億元，下滑13.84%。記者注意到，在非經常損益項下，交易性金融資產等公允價值變動給吉祥航空帶來不小的損失。

　　招商證券在報告中指出，三季度，公司運力投放加快，B787的投入使國際航線放量明顯，同時，由于三季度B787利用率提升，單位運營成本環(huán)比下降，預計公司明年的盈利水平明顯提升。至于與東航交叉持股一事，招商證券認為這有助于改善上海地區(qū)競爭格局，實現互利共贏。