今年以來(lái)，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)反彈幅度接近翻倍，較2月份的最低點(diǎn)累計(jì)漲幅更是高達(dá)143%。BDI指數(shù)是干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的晴雨表，分析認(rèn)為隨著行業(yè)供需關(guān)系的改善，運(yùn)價(jià)中樞將持續(xù)上行，航運(yùn)業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇，航運(yùn)股補(bǔ)漲可期。

　　BDI指數(shù)發(fā)出翻倍信號(hào)

　　7月2日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)上漲4.71%，達(dá)到1446點(diǎn)的年內(nèi)新高。較2月份的最低點(diǎn)累計(jì)漲幅143%。

　　在A股歷史上的幾輪牛市中，BDI指數(shù)的同期漲幅均為4倍左右。今年以來(lái)，BDI指數(shù)的反彈幅度接近翻倍。在BDI指數(shù)反轉(zhuǎn)向上可期的背景下，A股牛市行情或?qū)⒆叩酶h(yuǎn)。BDI指數(shù)是由若干條傳統(tǒng)的干散貨船航線的運(yùn)價(jià)，按照各自在航運(yùn)市場(chǎng)上的重要程度和所占比重構(gòu)成的綜合性指數(shù)，該指數(shù)是國(guó)際公認(rèn)的干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)最權(quán)威的晴雨表。

　　二季度鐵礦石運(yùn)價(jià)回升帶動(dòng)了干散貨整體運(yùn)價(jià)指數(shù)的上行，隨著開(kāi)工季的到來(lái)，鐵礦石及運(yùn)價(jià)支撐依然較強(qiáng)。集運(yùn)方面，受益于需求的回升，集裝箱出貨量持續(xù)增加。運(yùn)力方面，市場(chǎng)新增運(yùn)力偏少，供應(yīng)緊張加劇，部分航線接近滿(mǎn)載。疊加油價(jià)快速上漲等因素，船東信心較高。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球集運(yùn)行業(yè)的周期底部可能已在2016年前后出現(xiàn)，在經(jīng)歷了一輪并購(gòu)潮之后，前20大班輪公司僅剩12家，行業(yè)集中度明顯提升。今年集裝箱船的在建訂單占比處于歷史新低，后續(xù)交付量下降，運(yùn)力增速將持續(xù)回落。油運(yùn)方面，美國(guó)正在成為重要的原油出口國(guó)，2018年原油出口量同比增逾七成。而從美國(guó)到東亞地區(qū)的運(yùn)距幾乎相當(dāng)于從中東到東亞的3倍，油運(yùn)市場(chǎng)需求有望出現(xiàn)趨勢(shì)性增長(zhǎng)。

　　航運(yùn)股有望補(bǔ)漲

　　A股航運(yùn)板塊則表現(xiàn)欠佳。數(shù)據(jù)顯示，A股海運(yùn)板塊今年以來(lái)累計(jì)漲幅為19.86%，遜色于同期上證指數(shù)表現(xiàn)。相關(guān)個(gè)股方面，今年以來(lái)中遠(yuǎn)海能、中遠(yuǎn)?？亍⒅羞h(yuǎn)海發(fā)、中遠(yuǎn)海特漲幅居前，累計(jì)漲幅分別為47.51%、26.73%、24.12%、20.31%;海峽股份、招商南油漲幅居后，累計(jì)漲幅分別為5.51%、-1.21%。

　　從投資角度來(lái)看，與BDI走勢(shì)相關(guān)度最為緊密的便是航運(yùn)類(lèi)股票。研究人士指出，BDI影響的投資標(biāo)的范圍主要包括干散貨航運(yùn)股票，以及煤炭、鐵礦石、有色金屬等初級(jí)商品股票、期貨標(biāo)的，此外，相關(guān)商品現(xiàn)貨市場(chǎng)也會(huì)受到影響。

　　分析人士指出，BDI對(duì)商品投資及相關(guān)的股票投資存在一定的指引作用，尤其是當(dāng)指數(shù)波動(dòng)幅度較大時(shí)，容易引起短線資金關(guān)注。但BDI指數(shù)本身難以被資金影響。信達(dá)期貨相關(guān)研究認(rèn)為，關(guān)注BDI指標(biāo)的意義在于掌握中國(guó)對(duì)鐵礦石、煤炭等大宗商品進(jìn)口而導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)的變化。從鐵礦石方面來(lái)看，船運(yùn)階段性集中到港對(duì)BDI指數(shù)呈現(xiàn)正向推升作用。此外，煤炭板塊、焦煤焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升，將有助于遠(yuǎn)期進(jìn)口焦煤的積極性恢復(fù)，從而提升成交數(shù)量，這些對(duì)BDI將起到正面的推漲作用。

　　此外，值得一提的是由于原油在全球貿(mào)易中的重要地位，其價(jià)格反彈也對(duì)航運(yùn)價(jià)格回暖有一定助力。同時(shí)，原油價(jià)格反彈也在一定程度上暗示全球消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)景氣回升。從原油表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)原油價(jià)格反彈多與BDI走升趨勢(shì)不謀而合。

　　另外，進(jìn)入7月，傳統(tǒng)航運(yùn)旺季即將到來(lái)，新增需求將逐步釋放。業(yè)內(nèi)人士指出，短期來(lái)看，三季度集運(yùn)旺季有望表現(xiàn)良好，四季度油運(yùn)及干散貨將迎來(lái)旺季，繼續(xù)看好航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇的大趨勢(shì)。隨著行業(yè)供需關(guān)系的改善，運(yùn)價(jià)中樞有望持續(xù)上行，航運(yùn)行業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇。航運(yùn)類(lèi)個(gè)股如寧波海運(yùn)、中遠(yuǎn)海特等有望受益。

　　中遠(yuǎn)海能(600026)

　　隨著全球油運(yùn)市場(chǎng)開(kāi)啟強(qiáng)勁反彈的周期，中遠(yuǎn)海能的業(yè)績(jī)正在上演咸魚(yú)大翻生。根據(jù)中遠(yuǎn)海能2018年年報(bào)，公司在2018年四季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)季度虧損之后的扭虧，并把全年業(yè)績(jī)拉回到了正數(shù)。而這似乎僅僅是一個(gè)開(kāi)始，分析認(rèn)為隨著2019―2020年美國(guó)石油管道的投產(chǎn)，美國(guó)出口的原油增加，船舶運(yùn)輸原油的距離和數(shù)量都將得到提升，中遠(yuǎn)海能的生意將進(jìn)入一波較長(zhǎng)的上行周期。

　　中遠(yuǎn)海能2019年一季報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約人民幣4.28億元，同比增長(zhǎng)595%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.5億元，同比增長(zhǎng)59.9%。中遠(yuǎn)海能表示，2019年一季度全球油運(yùn)需求穩(wěn)中有升，基本延續(xù)2018年四季度的旺季行情。2019年一季度，VLCC船型中東-中國(guó)(TD3C)航線平均日收益為27,948美元/天，同比增長(zhǎng)243%，其他船型主要航線日收益同比增長(zhǎng)50%-220%。

　　在外部環(huán)境改善的基礎(chǔ)上，中遠(yuǎn)海能披露公司加強(qiáng)了對(duì)國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)的研判，把握住了市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)遇，在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)提高長(zhǎng)航線的比例，有效提高船舶運(yùn)營(yíng)效率，鎖定航次收益，確保經(jīng)營(yíng)水平持續(xù)優(yōu)于市場(chǎng)。另一方面，今年一季度中遠(yuǎn)海能新接收3艘LNG船舶，同比增加10艘LNG船舶的運(yùn)力，實(shí)現(xiàn)LNG運(yùn)輸稅前利潤(rùn)1.38億元，同比增加89.7%。

　　中遠(yuǎn)海特(600428)

　　公司為央企，實(shí)控人是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán);主營(yíng)特種船運(yùn)輸業(yè)務(wù);運(yùn)輸范圍輻射全球，航線包括遠(yuǎn)東至地中海、歐洲、波斯灣、美洲等;經(jīng)營(yíng)管理半潛船、多用途船、重吊船等各類(lèi)型船舶100多艘近300萬(wàn)載重噸。

　　中遠(yuǎn)海特6月21日晚公告，公司全資子公司中遠(yuǎn)航運(yùn)(香港)投資發(fā)展有限公司擬在廣船國(guó)際投資建造1艘50000噸半潛船，單船船價(jià)約為9188萬(wàn)美元。中遠(yuǎn)海特此前中標(biāo)了北美有關(guān)天然氣項(xiàng)目模塊運(yùn)輸合同，本次新造1艘50000噸半潛船項(xiàng)目是滿(mǎn)足上述運(yùn)輸合同的運(yùn)力的需求。

　　公司表示，近十年來(lái)，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷導(dǎo)致全球造船市場(chǎng)持續(xù)下滑，新造船成交量銳減，三大主流船型造船價(jià)格大幅下跌，新造船價(jià)格指數(shù)也一路下跌。綜合考慮近年原材料價(jià)格特別是船用鋼板的漲價(jià)，以及新造船規(guī)范的實(shí)施導(dǎo)致的造船成本增加，目前的造船價(jià)格處于低位區(qū)域。因此，現(xiàn)階段造船有利于公司把握造船市場(chǎng)相對(duì)低位，實(shí)現(xiàn)低成本發(fā)展。

　　公告稱(chēng)，本次香港子公司擬建造的1艘50000噸半潛船，是公司“十三五”船隊(duì)發(fā)展規(guī)劃的重要組成部分，是加快公司船隊(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要步驟，符合公司項(xiàng)目造船的宗旨，有利于進(jìn)一步推進(jìn)落實(shí)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，提升公司在特種船業(yè)務(wù)綜合實(shí)力和市場(chǎng)地位。

　　中遠(yuǎn)海發(fā)(601866)

　　2018年是中遠(yuǎn)海發(fā)轉(zhuǎn)型發(fā)展的第三年，經(jīng)過(guò)三年的積極探索，公司成功構(gòu)建了以“產(chǎn)融結(jié)合、以融助產(chǎn)”的一站式航運(yùn)金融服務(wù)體系雛形。公司航運(yùn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)租賃板塊實(shí)現(xiàn)收入為人民幣103.8億元，與去年同期持平。其中，船舶租賃業(yè)務(wù)收入為人民幣51.2億元，因船舶租賃數(shù)量減少同比有所下降;集裝箱租賃、管理及銷(xiāo)售收入為人民幣32.03億元，保持穩(wěn)中有升;其它產(chǎn)業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)收入為人民幣20.57億元，較去年同期有大幅上升。

　　對(duì)于公司的未來(lái)發(fā)展，中遠(yuǎn)海發(fā)表示，公司將加大經(jīng)營(yíng)體制改革力度，進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)研判，在高速發(fā)展的同時(shí)更加注重質(zhì)量提升，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展。公司將繼續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控工作，不斷提升公司管治水平，并積極推進(jìn)三大業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)。公司將緊跟市場(chǎng)形勢(shì)的脈動(dòng)，圍繞航運(yùn)主業(yè)，做強(qiáng)做優(yōu)租賃主業(yè);推進(jìn)集裝箱制造業(yè)務(wù)大客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)策略，進(jìn)一步穩(wěn)固市場(chǎng)份額，積極拓展外部市場(chǎng);踐行“產(chǎn)融結(jié)合，以融助產(chǎn)”理念，繼續(xù)打造一站式航運(yùn)金融服務(wù)體系。

　　中遠(yuǎn)?？?601919)

　　2018年是中遠(yuǎn)?？匕l(fā)展歷史上具有里程碑意義的一年。去年7月，中遠(yuǎn)?？爻晒κ召?gòu)東方海外(國(guó)際)有限公司，船隊(duì)規(guī)模大增，在全球運(yùn)力排名躍居行業(yè)第三，躋身全球第一梯隊(duì)。截至2018年底，集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的集裝箱船隊(duì)規(guī)模達(dá)477艘、276萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，并持有訂單運(yùn)力近18萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。對(duì)于備受關(guān)注的與東方海外的整合進(jìn)程，中遠(yuǎn)?？胤矫姹硎緦?shí)施雙品牌戰(zhàn)略，在箱管、采購(gòu)、IT、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃等后臺(tái)工作加快整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)降本增效。

　　中遠(yuǎn)海控副總經(jīng)理、執(zhí)行董事張為在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，貨運(yùn)量處于在泛太平洋航線上轉(zhuǎn)移的大背景，并不擔(dān)心整體貨量出現(xiàn)流失，貨運(yùn)總量預(yù)計(jì)還會(huì)維持在健康水平上，只是短期內(nèi)存在壓力。中遠(yuǎn)?？卦诘谝患径扔胁糠趾酱纬霈F(xiàn)調(diào)整，但只是例行的淡季調(diào)整，并不是戰(zhàn)略調(diào)整。整體而言，在航次方面，中遠(yuǎn)?？貢?huì)做出一些調(diào)整，并不會(huì)做出短期、特別大的變化。

　　中遠(yuǎn)?？靥岢?，在集運(yùn)業(yè)務(wù)方面，2019年是公司從“規(guī)模發(fā)展”向“做精做細(xì)、回歸航運(yùn)本質(zhì)、提升服務(wù)”轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一年，將全面實(shí)施以“全球化、雙品牌、數(shù)字化、端到端”為核心的OCEAN & PLUS戰(zhàn)略。其中，將繼續(xù)積極推進(jìn)海洋聯(lián)盟合作。海洋聯(lián)盟成員已于2019年1月簽署文件，將合作期限延長(zhǎng)10年至2027年，并將進(jìn)一步提升服務(wù)品質(zhì)。

　　寧波海運(yùn)(600798)

　　寧波海運(yùn)2018年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.71億元，同比增長(zhǎng)20.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.36億元，同比增長(zhǎng)11.32%;基本每股收益為0.1953元，同比增長(zhǎng)11.35%。截至2018年12月31日，寧波海運(yùn)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)34.43億元，較上年末增長(zhǎng)4.82%;負(fù)債合計(jì)29.93億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8.56億元，較上年末增長(zhǎng)6.43%。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,570,846,012.86元，較上年同期增長(zhǎng)20.26%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)235,627,516.87元，較上年同期增長(zhǎng)11.32%;本期營(yíng)業(yè)成本為1,902,379,772.69元。

　　公司2019年以來(lái)處置的船舶均為船齡滿(mǎn)33年的強(qiáng)制報(bào)廢船舶。公司將根據(jù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)際繼續(xù)加快公司船隊(duì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化步伐，促進(jìn)船隊(duì)朝大型化、低碳化和集約化方向發(fā)展，同時(shí)公司將通過(guò)開(kāi)展租船業(yè)務(wù)等方式滿(mǎn)足運(yùn)輸需求。