作為國內(nèi)三大門戶復(fù)合型樞紐機(jī)場之一、位于珠三角的白云機(jī)場（600004，SH），在做大做強(qiáng)航空主業(yè)的路上又往前邁進(jìn)了一大步。

　　11月27日晚間，白云機(jī)場發(fā)布資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易的公告：上市公司控股股東廣東省機(jī)場管理集團(tuán)有限公司（以下簡稱機(jī)場集團(tuán)）以所持有的合計作價10.21億元的廣東空港航合能源有限公司（以下簡稱航合公司）100%的股權(quán)以及旗下兩所酒店相應(yīng)的經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債，與上市公司所持有的作價為8.57億元的廣州白云國際機(jī)場航空物流服務(wù)有限公司（以下簡稱物流公司）51%股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，差額部分由上市公司以現(xiàn)金補(bǔ)足。

　　其中，上市公司置入資產(chǎn)中的航合公司為專業(yè)的能源供應(yīng)和管理公司，未來將提升機(jī)場能源管理安全和效能；酒店資產(chǎn)毗鄰白云機(jī)場，憑借卓越的地理位置將提升白云機(jī)場為旅客休息和過夜提供多層次優(yōu)質(zhì)服務(wù)的能力。而置出資產(chǎn)物流公司將更好整合兩大股東白云機(jī)場和機(jī)場集團(tuán)的資源，打造大灣區(qū)一體化航空物流平臺，實現(xiàn)上市公司利益最大化。

　　可以預(yù)見，本次資產(chǎn)置換將為白云機(jī)場航空主業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展注入新動能，擴(kuò)展業(yè)績增長空間，為上市公司股東謀取最大的利益。

　　業(yè)務(wù)協(xié)同化  逐漸完善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　本次資產(chǎn)置換是增強(qiáng)白云機(jī)場經(jīng)營獨(dú)立性、業(yè)務(wù)及資產(chǎn)完整性的重要舉措，新置入資產(chǎn)將與航空服務(wù)業(yè)務(wù)深入互動與補(bǔ)充，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　首先，從航合公司來看，航合公司長期為白云機(jī)場提供水、電、油等能源相關(guān)服務(wù)。2019年，白云機(jī)場預(yù)計需向航合公司支付水電及水電管理費(fèi)4.2億元。

　　能源支出作為機(jī)場運(yùn)營的重要成本之一，隨著白云機(jī)場旅客吞吐量逐年上升、能源需求量與日俱增，成本管控和能效提升顯得尤為重要。

　　航合公司置入上市公司后，白云機(jī)場的水電氣管理、運(yùn)營、維護(hù)、計量等后勤保障工作將實現(xiàn)一體化管理和統(tǒng)一控制，每年將不再支出水電管理費(fèi)，上市公司可以加強(qiáng)成本管控。同時，專業(yè)的能源管理將更好地保障白云機(jī)場正常運(yùn)行，提升機(jī)場能源管理安全和效能，為打造一流的航空樞紐提供更堅實的支撐。

　　其次，從酒店資產(chǎn)來看，本次將置入的兩所酒店分別為廣東省機(jī)場管理集團(tuán)有限公司白云機(jī)場鉑爾曼大酒店（以下簡稱鉑爾曼酒店）和廣東省機(jī)場管理集團(tuán)有限公司白云機(jī)場航灣澳斯特精選酒店（以下簡稱澳斯特酒店）。兩所酒店均具備極佳的區(qū)位優(yōu)勢。其中，鉑爾曼酒店直通白云國際機(jī)場一號航站樓，是距離白云機(jī)場航站樓最近的酒店；澳斯特酒店位于機(jī)場南工作區(qū)，距離白云機(jī)場航站樓僅2公里。

　　憑借毗鄰白云機(jī)場的卓越地理位置，兩所酒店業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，入住率均處于酒店行業(yè)相對較高水平。鉑爾曼酒店近幾年平均入住率達(dá)到84%-88%，澳斯特酒店2019年1-6月平均入住率則高達(dá)92.60%。值得一提的是，鉑爾曼酒店已連續(xù)五年蟬聯(lián)“SKYTRAX中國最佳機(jī)場酒店”。

　　近年來，機(jī)場酒店在發(fā)展臨空經(jīng)濟(jì)的作用逐漸被重視，機(jī)場和酒店一體化運(yùn)營逐漸成為趨勢。本次置入優(yōu)質(zhì)的酒店資產(chǎn)，有利于打造白云機(jī)場完整的旅客服務(wù)鏈。例如，鉑爾曼酒店可以利用會議中心，為全國乃至全球客戶提供更多的商務(wù)會議及小型會展服務(wù)；酒店免費(fèi)專車往返直達(dá)停機(jī)坪和酒店大堂、提供頭等艙安檢通道增值服務(wù)；機(jī)場亦可利用柜臺、指引牌等多渠道為酒店導(dǎo)流，提高酒店入住率和客單價，實現(xiàn)酒店與白云機(jī)場通會員互通等。

　　收入多元化  大幅提升盈利能力

　　置入能源和酒店資產(chǎn)，除了業(yè)務(wù)協(xié)同之外，對上市公司收入來源和盈利能力的擴(kuò)展和提振作用也不容小覷。根據(jù)立信出具的報告，本次交易模擬白云機(jī)場2018年備考凈利潤增加5394.59萬元，增厚約5%。

　　其中，航合公司圍繞機(jī)場主業(yè)開展多元化業(yè)務(wù)，如地面加油站業(yè)務(wù)、駐場單位電力供應(yīng)業(yè)務(wù)等，并已與中航油開展航油業(yè)務(wù)合作，具有良好的盈利性和發(fā)展前景，為上市公司帶

　　來多元化收入、利潤貢獻(xiàn)。2018年，航合公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.47億元，實現(xiàn)凈利潤3338.21萬元。

　　此外，在酒店資產(chǎn)方面，鉑爾曼酒店具備較強(qiáng)的盈利能力，并具有良好的現(xiàn)金流。鉑爾曼酒店約三成客房為各航司機(jī)組長包客房，帶來穩(wěn)定的收入來源，同時散客數(shù)量眾多；酒店每年平均入住率可達(dá)到85%左右，隨著機(jī)場持續(xù)不斷的客流量增長，入住率存在一定增長空間，房價亦具有上漲潛力。2018年，鉑爾曼酒店和澳斯特酒店分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.11億元和2281.64萬元。