供圖/美蘭機場

　　近日，有媒體報道的“美蘭機場‘16美蘭01’即將到期，欲展期一年緩解兌付壓力”一事引起市場注意。

　　7月16日，《華夏時報》記者進一步致電求證，海口美蘭國際機場有限責任公司內(nèi)部對外聯(lián)絡人士表示，目前資金正在籌備當中，還沒有出現(xiàn)什么問題。

　　美蘭機場：目前資金正在籌備當中

　　近日，有媒體報道美蘭機場“16美蘭01”即將到期，欲展期一年，緩解兌付壓力。報道稱，某機構(gòu)持有人對其透露，“發(fā)行人方面稱已針對本次債券兌付成立專項小組，但是兌付仍存在困難，希望我們簽署展期協(xié)議，給他們寬限一年的時間兌付來緩解壓力。”

　　7月16日，《華夏時報》記者致電?？诿捞m國際機場有限責任公司，對上述事件進一步求證，該公司內(nèi)部對外聯(lián)絡人士對記者表示：“已從財務部獲取準確消息，發(fā)行的‘16美蘭01’將于7月29日到期，目前資金正在籌備當中，還沒有出現(xiàn)什么問題。財務有透露說，如果有什么特殊情況的話，到時候公司會擬發(fā)公告說明?！?/p>

　　公開資料顯示，“16美蘭01”于2016年發(fā)行，發(fā)行規(guī)模14億元，票面利率6.8%，期限為3年，將在今年7月29日到期。同時，截至7月15日，美蘭機場尚有6只債券存續(xù)，其中將在2019年年內(nèi)到期的有“16美蘭01”、“16美蘭02”、“18美蘭機場SCP001”、“19美蘭機場SCP001”4只，合計48億元。

　　事實上，去年8月，美蘭機場曾因發(fā)行的“17美蘭機場SCP002”1就曾構(gòu)成實質(zhì)性違約。

　　資料顯示，“17美蘭機場SCP002”發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率7.3%，期限270天，由農(nóng)業(yè)銀行主承，但在2018年8月24日本該還本付息日違約。8月27日，上清所公告稱未在付息當日收到兌付資金，不過美蘭機場隨后稱，該期債券本金由于大額系統(tǒng)關閉原因，未能轉(zhuǎn)至相應賬戶，但截止大額支付系統(tǒng)關閉前，利息已經(jīng)支付。

　　東興證券股份有限公司固定收益首席分析師宮飛在接受記者采訪時表示，根據(jù)公開財務報表顯示，2018年美蘭機場主營業(yè)務及營收仍有所擴張，但投資出現(xiàn)較大額損失方向變動。另外，企業(yè)融資能力出現(xiàn)下滑，杠桿被動攀升，對企業(yè)還款能力形成沖擊。

　　宮飛分析指出，在投資損失方面，該公司2018年可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益為-8.48億元，金額巨大。杠桿能力方面，資產(chǎn)方，專項資產(chǎn)管理計劃及金融理財項目112.2億元，由流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)入非流動資產(chǎn)，資產(chǎn)流動性下降；權(quán)益方，79.5億元永續(xù)債融資工具贖回，新增80億信用貸款替換；負債方，短期借款翻翻，增幅約11億元，另外將有76.8億元的應付企業(yè)債券將在2019年集中到期，形成到期高峰。

　　“綜合來看，該公司資產(chǎn)流動性變差的同時，債券集中到期，新增借款中80億為信用借款，2018年公司杠桿穩(wěn)定性顯著趨弱?！睂m飛說道。

　　企業(yè)違約或加劇發(fā)債“失約”

　　另一方面，記者還注意到，自2017年以來，企業(yè)發(fā)債意愿明顯有所降低，今年以來，多數(shù)企業(yè)債先后“失約”。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年年初至7月2日，225只企業(yè)債取消或推遲發(fā)行，6月份也有大規(guī)模的取消。

　　目前市場已經(jīng)進入了降息的大的環(huán)境中，利率相對比較持穩(wěn)，為央行接下來的操作帶來很大的空間，資金面處于穩(wěn)定偏寬松的狀態(tài)，回購利率以及銀行間利率也都處于相對低的位置。也就是說，當前資金面非常寬松，企業(yè)好像并缺錢，為什么企業(yè)的發(fā)債意愿有所減弱呢？

　　對此，宮飛分析說，“一方面，我國宏觀經(jīng)濟目前依然處在下行通道之中，企業(yè)的還款能力普遍受到的壓力，特別是前期杠桿經(jīng)營較為激進的企業(yè)；另一方面，我國當前信用債券違約個例帶來的示范效應使得信用利差走闊，商業(yè)銀行貸款也趨于回避風險，金融順周期性在一定程度上放大了企業(yè)債務問題?！?/p>

　　事實上，從2017年至2018年下半年，企業(yè)違約的情況急劇上升，雖然2019年所緩和，違約密集度有所減緩，但是企業(yè)違約的數(shù)量還是相對較高。記者發(fā)注意到，僅7月15日當天有4只債券發(fā)生違約，分別為中城建的“15中城建MTN001”、精功集團的“18精功SCP003”、勝通集團的“17勝通MTN001”以及康得新的“17康得新MTN002”。在上述4家企業(yè)全部為民營企業(yè)，且2家為化工產(chǎn)業(yè)。

　　其中，勝通集團、康得新、中城建均是已違約主體的后續(xù)債券違約，而精功集團是2019年下半年來新增的違約主體，旗下的超短融資券“18精功SCP003”15日未能如期償付本息10.5億元。