導(dǎo) 言

　　2009年《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表了一篇文章，描述了大蕭條如何影響美國(guó)的生育率。文章認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致生育率下降。然而事實(shí)真的是這樣嗎？

　　美國(guó)肯塔基大學(xué)的Steven Lugauer、圣母大學(xué)的Kasey Buckles和Daniel Hungerman于2018年發(fā)表在《美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局工作日志 》（National Bureau of Economic Research Working Paper）上的實(shí)證研究論文《生育率是一個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)嗎？》（Is Fertility a leading economic indicator？）對(duì)《紐約時(shí)報(bào)》的文章展開(kāi)了質(zhì)疑。

　　作者發(fā)現(xiàn)：生育行為比以前認(rèn)為的更具有前瞻性，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化更為敏感。

　　研究背景

　　許多研究表明，總生育率是隨著商業(yè)周期變化而變化的。在經(jīng)濟(jì)衰退之前，新生兒增長(zhǎng)率已經(jīng)下降，京通物流 ，并且在衰退開(kāi)始之前幾個(gè)季度出現(xiàn)下降。該研究提出的證據(jù)表明，導(dǎo)致了這樣的結(jié)果是由于妊娠而非墮胎或流產(chǎn)?？傮w而言，生育率與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系在經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始之前和衰退結(jié)束之后（或之后）似乎都有所不同。

　　數(shù)據(jù)選擇

　　研究選取了美國(guó)自1988年到2015年共1億新生兒的數(shù)據(jù)，分為108個(gè)季度進(jìn)行觀察。

　　研究過(guò)程

　　一組圖揭開(kāi)了妊娠與經(jīng)濟(jì)聯(lián)系之間的神秘面紗。

　　圖1 妊娠和GDP增長(zhǎng)率

　　圖1顯示了妊娠年增長(zhǎng)率（實(shí)線）與GDP增長(zhǎng)率（虛線）。垂直灰色區(qū)域?qū)?yīng)于衰退的開(kāi)始和結(jié)束日期。顯然，在每次經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始之前，妊娠的增長(zhǎng)率開(kāi)始下降。

　　圖2 妊娠和GDP增長(zhǎng)率（近大衰退時(shí)期）

　　圖2顯示了從2005年第一季度到2012年第四季度的年度妊娠增長(zhǎng)率和GDP增長(zhǎng)率。圖2中的信息與圖1中的信息相同，但放大顯示了妊娠的預(yù)期性質(zhì)。這個(gè)數(shù)字清楚地顯示了大衰退之前的妊娠增長(zhǎng)率下降。雖然GDP顯示2007年第四季度增長(zhǎng)率下降，而2008年中期出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但妊娠增長(zhǎng)在2007年中期變?yōu)樨?fù)值，并且與一年前的趨勢(shì)相反。

　　圖3 妊娠和GDP增長(zhǎng)率（近2001年衰退時(shí)期）

　　圖4 妊娠和GDP增長(zhǎng)率（近1990年衰退時(shí)期）

　　圖3顯示了2001年的經(jīng)濟(jì)衰退，祥樂(lè)物流 ，圖4顯示了1990年的經(jīng)濟(jì)衰退。2001年的經(jīng)濟(jì)衰退始于2001年第一季度，并持續(xù)到當(dāng)年的第四季度。1990年的經(jīng)濟(jì)衰退始于1990年第3季度，持續(xù)到1991年第一季度。在這兩張圖片中，我們?cè)俅慰吹皆诮?jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始之前受孕率增長(zhǎng)低于去年同期水平。

　　圖5 妊娠（季節(jié)性）和NBER衰退

　　圖6 妊娠和GDP的趨勢(shì)偏差

　　圖1-4清楚地顯示了在最近三次經(jīng)濟(jì)衰退之前的妊娠增長(zhǎng)率。圖5顯示了在抵抗衰退期的妊娠水平（非增長(zhǎng)率）時(shí)存在著相同的模式。由于妊娠數(shù)據(jù)的強(qiáng)烈季節(jié)性，我們首先使用與GDP數(shù)據(jù)通常采用的方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整。在過(guò)去的三次經(jīng)濟(jì)衰退之前，妊娠數(shù)量在絕對(duì)意義上正在下降。圖6繪制了兩個(gè)系列的趨勢(shì)偏差，使用Christiano和Fitzgerald（2003）的CF帶通濾波器來(lái)消除趨勢(shì)。同樣，出現(xiàn)了類(lèi)似的模式：在每次經(jīng)濟(jì)衰退之前，妊娠趨勢(shì)增長(zhǎng)率的偏差向下突破，在GDP這么做之前轉(zhuǎn)為負(fù)值。

　　總結(jié)