原標(biāo)題：順豐控股(002352)19年凈利潤增長27%，疫情助推線上消費(fèi)帶動(dòng)快遞需求增加 來源：群益證券

結(jié)論與建議：

事件：公司披露19年業(yè)績快報(bào)：2019年實(shí)現(xiàn)營收1121.93億元，縱橫物流 ，同比增23.37%，歸母凈利潤57.97億元，同比增27.24%，業(yè)績符合預(yù)期。分季度看，4Q實(shí)現(xiàn)營收334.23億元，同比增30.69%，歸母凈利潤14.86億元，同比下降2.78%，主要是特惠電商件發(fā)力使得單價(jià)同比下滑16%至19.77元，加之旺季車輛、人工成本的增加等導(dǎo)致毛利有所下滑。

同時(shí)公布1月經(jīng)營數(shù)據(jù)：1月營收合計(jì)116.28億元，同比增14.4%，其中快遞業(yè)務(wù)營收111.5億元，同比增10.64%，百色物流 ，業(yè)務(wù)量5.66億件，同比增40.45%，單票收入同比下滑21.23%至19.7元，環(huán)比上升2.07%，此外，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收4.78億元。

4Q業(yè)務(wù)量增速超預(yù)期。公司19Q2切入低端電商快遞，自特惠電商件推出以來，業(yè)務(wù)量同比持續(xù)增長(Q1/Q2/Q3/Q4分別為7%、11%、30%、49%)，下沉市場空間被打開。2020年1月公司首家提出春節(jié)不放假，1月業(yè)務(wù)量5.66億件，同比增40.5%。根據(jù)國家郵政局預(yù)計(jì)的1月快遞業(yè)務(wù)量40億件計(jì)算，公司1月業(yè)務(wù)量約占全行業(yè)的14.15%，在疫情期間，公司復(fù)工率更高，配送范圍擴(kuò)大，業(yè)務(wù)量增速依舊保持較高增長。目前