自2020年3月2日起，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)正式開(kāi)始對(duì)美加征關(guān)稅商品市場(chǎng)化采購(gòu)排除工作。日前，中國(guó)進(jìn)口企業(yè)積極準(zhǔn)備企業(yè)上報(bào)資料，并且已經(jīng)有多家進(jìn)口企業(yè)獲得減征申請(qǐng)資格，進(jìn)展非常迅速。部分業(yè)者預(yù)計(jì)，最快一批的美國(guó)LPG可能將在3月底或4月進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　那么中國(guó)市場(chǎng)重新開(kāi)始接納美國(guó)丙烷貨源后，又將產(chǎn)生怎樣的影響呢?我們一起來(lái)分析一下。

　　對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，自2018年8月23號(hào)中國(guó)對(duì)美國(guó)產(chǎn)丙丁烷貨源加征高額關(guān)稅后，中國(guó)進(jìn)口企業(yè)對(duì)非美國(guó)貨源采購(gòu)熱情增加，沙特CP維持在偏高位定價(jià);另有部分進(jìn)口商在國(guó)際市場(chǎng)上轉(zhuǎn)售美國(guó)資源或者進(jìn)行非美貨源置換，這也在無(wú)形中增加了進(jìn)口企業(yè)的采購(gòu)成本。

　　從上圖中可以看出，自中美貿(mào)易戰(zhàn)后，CFR中國(guó)丙烷與CFR日本丙烷價(jià)差明顯拉寬。隨著2019年第四季度美國(guó)新的氣體分餾廠工廠的投產(chǎn)，以及港口LPG出口能力的增加，2019年四季度起CFR中國(guó)丙烷與CFR日本丙烷價(jià)差更是擴(kuò)大至80-100美元/噸。美國(guó)貨流入遠(yuǎn)東市場(chǎng)存在巨大的套利空間。

　　此次對(duì)美排除工作展開(kāi)后，目前多家進(jìn)口企業(yè)在國(guó)際上積極尋求美國(guó)貨源。部分業(yè)者認(rèn)為后期中國(guó)對(duì)非美國(guó)貨需求有可能降低。CFR中國(guó)丙烷與CFR日本丙烷價(jià)差或?qū)⒅匦逻_(dá)到平衡。不管是從貿(mào)易的角度，還是PDH企業(yè)自用來(lái)說(shuō)，均利于中國(guó)進(jìn)口企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展。

　　但是與此同時(shí)，巴拿馬運(yùn)河管理局已經(jīng)對(duì)運(yùn)河通行費(fèi)費(fèi)率作出修訂，新修訂費(fèi)率將于2020年4月1日生效。這種通行費(fèi)修訂可能會(huì)使通過(guò)巴拿馬運(yùn)河的船舶的額外成本增加多達(dá)17%。這將直接增加美國(guó)墨西哥灣至遠(yuǎn)東的船運(yùn)費(fèi)用。新“淡水收費(fèi)”出臺(tái)后，休斯敦航道出現(xiàn)擁堵，3月3日遠(yuǎn)東價(jià)格指數(shù)單日上漲30美元/噸以上，迅速拉平了CFR中國(guó)以及CFR日本的價(jià)差。

　　另一方面，也有部分業(yè)者認(rèn)為，以沙特為首的中東國(guó)家在原油減產(chǎn)的情況下，中東LPG產(chǎn)量減少，且暫無(wú)現(xiàn)貨銷售計(jì)劃。中國(guó)丙烷脫氫制丙烯剛性需求依舊旺盛，后期美國(guó)貨源能否滿足供應(yīng)尚有待考量。

　　現(xiàn)在正處在中國(guó)對(duì)美加征關(guān)稅排除的初期階段，后期仍需要實(shí)際操作來(lái)驗(yàn)證以及打磨。國(guó)際市場(chǎng)LPG貨源流向以及國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格也將尋求新的平衡點(diǎn)。