原標題：圓通速遞(600233)管理持續(xù)改善，龍頭再騰飛 來源：國盛證券

領先的快遞物流運營商。圓通成立于2000年5月，是國內(nèi)領先的綜合性快遞物流運營商，是國內(nèi)僅有的兩家擁有自有航空公司的民營快遞企業(yè)之一，2016年借殼大楊創(chuàng)世上市。2019年快遞件量達到91.15億票，同比增長36.78%，市場份額(14.35%)位居行業(yè)第三。

快遞需求向好，速爾物流查詢 ，市場格局持續(xù)優(yōu)化。1)郵政局預計2020年快遞業(yè)務量完成740億件，同比增長18%左右；業(yè)務收入完成8660億元，同比增長16%左右，拼多多等電商高速發(fā)展是主要驅動力。2)隨著疫情緩解，快遞需求報復性反彈，3.8節(jié)推動快遞件量大增。高速免收通行費、原油價格大幅下跌以及減免增值稅都利好快遞企業(yè)。3)2019年，六大快遞企業(yè)快遞量市占率為80.35%，相較于2018年業(yè)務量市占率72.22%增長8.12pct，反映出頭部快遞企業(yè)市場份額進一步提升，市場格局持續(xù)優(yōu)化。

持續(xù)精細化管理顯成效，服務質量改善發(fā)展動力充足。新任管理層重點工作方向是加大成本管控、提升時效和服務質量。1)公司持續(xù)加大資本開支夯實發(fā)展基礎，對轉運中心改造和擴建，綏化物流 ，加大自動化設備投入提升分揀效率，購置干線車輛完善公司運能體系能力建設。單票中轉成本由18年1.64元下降到19上半年1.47元，精細化管理顯成效。2)公司采取多種措施重點保障快件時效和提升服務質量，客戶投訴逐步下降，從2019年一季度的0.64下降至2019年12月的0，公司平均有效申訴率為百萬分之0.1，較2018年降低百萬分之2.6，服務質量改善是公司可持續(xù)發(fā)展的關鍵。

航空網(wǎng)絡加速建設，疫情期間作用凸顯。 圓通速遞 是國內(nèi)僅有的三家擁有自有航空快遞企業(yè)之一，截止到2019年6月底，自有機隊數(shù)量已達12架，公司將進一步增加國際航線提升快件遠程運輸能力。參考