2017年5月，意大利航空因長期經(jīng)營不佳、成本居高不下，以及阿提哈德航空的撤資，第二次宣告破產(chǎn)。至此，歐洲航司破產(chǎn)潮爆發(fā)。

　　CADAS對這一現(xiàn)象也一直持續(xù)關(guān)注。

　　CADAS觀察:英國君主航空破產(chǎn) 中銀租賃需關(guān)注

　　CADAS：高油價背景下 歐洲航司破產(chǎn)仍將持續(xù)

　　近期5家歐洲航空公司相繼宣布破產(chǎn)引關(guān)注

　　CADAS：藍鷹航空成為今夏首家破產(chǎn)的歐洲航司

　　航空公司破產(chǎn) 英國民航局應(yīng)急反應(yīng)淺析

　　縱觀2017年至今歐洲航空公司的破產(chǎn)原因，不難發(fā)現(xiàn)其中存在一些共性問題。首先備受關(guān)注的外部因素是油價。過去兩年，全球油價因為地緣政治、全球局勢等原因產(chǎn)生了較大波動，而而油價占航空公司的總成本高達35%。其次與之相關(guān)的還有匯率波動。2018年以來，歐洲經(jīng)濟復蘇乏力，政治形勢不穩(wěn)定，歐元持續(xù)走低，使得航空公司產(chǎn)生一定的匯兌損失。

　　從行業(yè)角度來看，近兩年，歐洲由于空中交通管制，導致嚴重的航班延誤，航空公司成本增加。根據(jù)歐盟EU261準則，航空公司需根據(jù)航線、航程和延誤時間對旅客進行賠付，賠償金額遠超多數(shù)低成本航空的平均票價。對一些規(guī)模較小、正處于高速發(fā)展中的航空公司來說成本較高，使其利潤率下降。近期，歐盟還將賠償延伸至在非歐盟國家運營的聯(lián)程航班。若歐盟航空公司的聯(lián)程航班延誤超過3小時或被取消，需向旅客提供賠償（即使延誤是由另一家航空公司造成的）。賠償金額最高可達600歐元。

　　此外，天氣原因，導致旅客出行需求下降；飛行員短缺，導致人員成本增加；碳排放稅的征收等問題都是加劇歐洲航空公司財務(wù)壓力的原因。

　　然而究其根本原因，還是取決于航空公司的市場份額，以及業(yè)務(wù)模式。從破產(chǎn)的各航空公司的運營模式不難看出，其中大多數(shù)為小型支線或包機航空，市場份額較少，在面臨激烈的行業(yè)競爭時，尤其低成本航司的價格競爭時，缺乏一定的抗壓能力。同時由于業(yè)務(wù)發(fā)展模式舉棋不定，急于擴張且嚴重依賴于外部資金的支持。因此，在面臨嚴峻的市場環(huán)境下，上述航空公司缺乏一定的抗風險能力，極易在市場競爭中被迫淘汰。

　　目前來看歐洲航空需求增速有所放緩，并且市場仍較為分散，排名前五的航空集團所占份額近為50%。同時。然而，值得關(guān)注的是，歐洲三大航空集團在過去兩年內(nèi)的利潤創(chuàng)下歷史新高。大型航空集團可以利用規(guī)模優(yōu)勢，削減成本，因此，未來歐洲各航空企業(yè)間的整合仍在所難免。

　　早在2004至2015年期間，為了應(yīng)對行業(yè)發(fā)展放緩以及航空公司缺乏盈利能力，美國航空業(yè)進行大規(guī)模整合，由11家主要航空公司合并為4家。目前美國前五大航司所占據(jù)的市場份額近80%，與歐洲相比，美國航空業(yè)的集中度更高，隨之而來的利潤率也更高。

　　歐洲最大的低成本航司瑞安航空CEO曾表示，未來五年內(nèi)，歐洲航空市場將不可避免地由五大主要航司集團占據(jù)主導：漢莎集團、IAG、法荷航、瑞安航空和易捷航空，其中法荷航是唯一一家有政府控股的航空公司。這五大航司未來5年將占據(jù)歐洲航空市場80%的份額。盡管近年來歐洲航空公司的破產(chǎn)倒閉是市場選擇的結(jié)果，但歐盟委員會等反壟斷機構(gòu)可能介入，以防止壟斷局面的出現(xiàn)，降低市場的票價水平。

       更多航空業(yè)分析合作請聯(lián)系：CADAS@CARNOC.com。

　　CADAS（）只關(guān)注真相。

　　CADAS分析師團隊是民航資源網(wǎng)專注于行業(yè)趨勢研究、市場觀察的研究團隊。團隊依托民航資源網(wǎng)第一時間掌握全球航空業(yè)資訊，借助飛常準（VariFlight）大數(shù)據(jù)挖掘航空數(shù)據(jù)背后的秘密。匯聚各方力量為行業(yè)上下游企業(yè)、個人客戶提供服務(wù)。

　　引用觀點請注明CADAS。

　　CADAS辦公地點：上海、北京