核心觀點：

　　1．事件摘要

　　國家發(fā)展改革委、中宣部、財政部、商務(wù)部、人民銀行等二十三個部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》，聚焦改善消費環(huán)境、完善促進(jìn)消費體制機制，助力形成強大國內(nèi)市場?！秾嵤┮庖姟穱@大力優(yōu)化國內(nèi)市場供給、重點推進(jìn)文旅休閑消費提質(zhì)升級、著力建設(shè)城鄉(xiāng)融合消費網(wǎng)絡(luò)、加快構(gòu)建“智能”消費生態(tài)體系、持續(xù)提升居民消費能力、全面營造放心消費環(huán)境六方面，提出19條政策舉措。

　　2．我們的分析與判斷

　　總體觀點：我們認(rèn)為《實施意見》不僅限于單一的行業(yè)領(lǐng)域，既包含了針對供給側(cè)的改革創(chuàng)新，也覆蓋了針對需求端的促進(jìn)提振，是從消費全鏈條角度出發(fā)，整體推進(jìn)消費擴容提質(zhì)。自2019年初開始，國務(wù)院辦公廳、發(fā)改委、民政部等多部門已經(jīng)陸續(xù)出臺多個促進(jìn)消費的相關(guān)政策，其中包括《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進(jìn)形成強大國內(nèi)市場的實施方案（2019年）》、《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費的意見》、《關(guān)于促進(jìn)全民健身和體育消費推動體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》、《關(guān)于進(jìn)一步擴大養(yǎng)老服務(wù)供給促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)消費的實施意見》、《進(jìn)一步激發(fā)文化和旅游消費潛力的意見》等，打下了全面促進(jìn)消費的堅實基調(diào)；2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)之后，亦引發(fā)對于消費的新思考，消費作為推動經(jīng)濟增長的核心動力（截止2018年居民最終消費支出占比GDP比重達(dá)39.37%，貢獻(xiàn)43.73%的GDP增量），其重要作用不容忽視，一方面我們需要意識到傳統(tǒng)消費中的問題短板，包括在疫情期間暴露出的缺失，及時彌補完善，抓住暫時被抑制的消費需求；另一方面更要把握現(xiàn)階段催生迸發(fā)的新興消費機會與模式，運用到長期實踐中，以實現(xiàn)可持續(xù)的消費發(fā)展。

　?。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)消費補短板

　　1.上游供應(yīng)：加強自主品牌建設(shè)，塑造中國品牌形象

　　《實施意見》中提出加強自主品牌的建設(shè)，保護和發(fā)展中華老字號品牌，認(rèn)定和培育一批文化特色濃、品牌信譽高、有市場競爭力的中華老字號品牌；塑造中國品牌形象，提高自主品牌知名度和影響力。在我們所覆蓋的標(biāo)的行業(yè)中，化妝品行業(yè)是定位于上游品牌商的有力代表，促進(jìn)化妝品公司中長期發(fā)展的產(chǎn)品力與品牌力是其立足于行業(yè)發(fā)展的核心競爭力，我國國產(chǎn)化妝品公司上海家化（旗下包括1898年誕生的雙妹、1962年的美加凈、1990年的六神等品牌）、百雀羚（創(chuàng)立于1931年）等均為具有一定市場知名度的中華老字號，同時隨著傳統(tǒng)草本、自然養(yǎng)護等概念的推廣，例如玉澤、佰草集等品牌亦獲得消費者認(rèn)可；隨著化妝品公司對于品牌建設(shè)的重視度提升，會逐步均衡短期市場營銷投入與長期研發(fā)費用的支出，創(chuàng)新生產(chǎn)更具競爭壁壘和議價能力的產(chǎn)品，使得消費者對于公司的產(chǎn)品品質(zhì)出現(xiàn)更深層次的認(rèn)可，從而樹立深遠(yuǎn)的品牌形象與不可撼動的市場地位。

　　此外，《實施意見》中提及優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)營銷生態(tài)，規(guī)范大型跨境電商平臺管理，鼓勵線上率先實現(xiàn)境內(nèi)外商品同款同價，這項內(nèi)容為消費者觸及國際品牌提供了更為安全便捷的途徑，可能會加大國際化妝品品牌對于國產(chǎn)品牌的沖擊；但同時提及在免稅店設(shè)立一定面積的國產(chǎn)商品銷售區(qū)，將免稅店打造成為扶持國貨精品、展示自主品牌的重要平臺，例如上海家化旗下的佰草集、雙妹品牌已入駐北京大興機場免稅店、上海浦東機場日上等，國產(chǎn)化妝品品牌應(yīng)該把握開放流通的雙刃劍，積極堅守國內(nèi)市場，并在國際市場中展現(xiàn)中華民族品牌的實力。

　　2.中游物流：完善供應(yīng)渠道，加強供應(yīng)鏈體系建設(shè)

　　《實施意見》中明確建設(shè)一批綜合物流中心，加強消費物流基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；其中重點提及完善農(nóng)村物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，加快特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢區(qū)生產(chǎn)基地、公益性農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場、區(qū)域性商貿(mào)物流配送中心、社區(qū)菜市場、末端配送網(wǎng)點等建設(shè)，加大對農(nóng)產(chǎn)品分揀、加工、包裝、預(yù)冷等一體化集配設(shè)施建設(shè)支持力度。我們認(rèn)為此項內(nèi)容主要利好超市賣場等必需消費行業(yè)，尤其是其中生鮮產(chǎn)品的冷鏈運輸發(fā)展，一方面生產(chǎn)基地和批發(fā)市場加速發(fā)展，由此帶來集約化程度提升是生鮮產(chǎn)品規(guī)模化采購的基礎(chǔ)，另一方面物流中心和運輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)則是提升冷鏈運輸效率（我國水產(chǎn)品、肉類、果蔬冷藏流通率分別為40%、30%、15%，全程冷鏈覆蓋率分別僅為23%、15%和5%，對比之下美日等發(fā)達(dá)國家各類生鮮品冷藏流通率均超過90%），減少生鮮產(chǎn)品的損耗，提升產(chǎn)品質(zhì)量。此外，本次新冠肺炎疫情引發(fā)了民眾對于傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場信任度的下滑，因此，在冷鏈物流的支撐下，有能力提供衛(wèi)生有保障、安全可追溯、高品質(zhì)生鮮商品的超市賣場具有明顯的競爭優(yōu)勢。

　　3.下游渠道：打造區(qū)域性消費中心，配合發(fā)展社區(qū)便民商圈