原標(biāo)題：【研報(bào)掘金】2月快遞行業(yè)好于預(yù)期 網(wǎng)購(gòu)滲透率提升 集中度提升 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　國(guó)家郵政局公布2020年2月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)運(yùn)行情況?！　≈薪鸨硎?，政策支持下快遞行業(yè)有序復(fù)工，預(yù)計(jì)疫情得到控制后增速有望明顯反彈，中長(zhǎng)期或?qū)⒋龠M(jìn)網(wǎng)購(gòu)滲透。預(yù)計(jì)從3月起快遞業(yè)務(wù)量將逐月提速，且增速將有望超去年，建議目前積極布局?！　?span id=stock_sz000686>東北證券認(rèn)為，站在全年角度來(lái)看，疫情期間“宅經(jīng)濟(jì)”發(fā)展加速消費(fèi)者網(wǎng)購(gòu)習(xí)慣培養(yǎng)，線上供需兩端增加提升快遞需求，維持全年快遞業(yè)務(wù)量20%增速判斷不變。　　投資邏輯：　　1）2月快遞行業(yè)疫情影響降低，業(yè)務(wù)量同比+0.2%：2月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量完成27.7億件，同比增長(zhǎng)0.2%；1-2月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成65.5億件，宜昌物流 ，同比下降10.1%。1-2月快遞行業(yè)受疫情影響，基本符合預(yù)期，2月增速較1月提升16.6pts，主要是由于上游電商網(wǎng)購(gòu)需求具有韌性，且快遞行業(yè)復(fù)工情況良好。國(guó)家郵政局預(yù)測(cè)，3月快遞業(yè)務(wù)量將超52億件，同比增長(zhǎng)10%左右，行業(yè)發(fā)展將基本恢復(fù)至疫情前的水平?！　?）拼多多發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，用戶規(guī)模和粘性不斷提升。拼多多2019年成交額突破萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)113%；總訂單量197億件，同比增長(zhǎng)77%，我們測(cè)算拼多多2019年實(shí)物訂單量157億單，占快遞行業(yè)總量的25%。拼多多維持較快增長(zhǎng)，對(duì)快遞行業(yè)的增量貢獻(xiàn)超過(guò)50%，為快遞行業(yè)帶來(lái)持續(xù)增量。　　3）集中度指數(shù)跳升：2020年1-2月快遞品牌（收入）集中度指數(shù)CR8為86.4%，環(huán)比+1.6ppt，同比+5.4ppt，集中度快速提升，中金預(yù)計(jì)其中直營(yíng)模式公司如順豐、京東物流、郵政在春節(jié)和疫情期間獲得份額較為明顯。申訴率：為支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)家郵政局?jǐn)M暫緩對(duì)外發(fā)布企業(yè)的申訴考核結(jié)果，減輕基層負(fù)擔(dān)?！　?）中金認(rèn)為下一步將驗(yàn)證快遞業(yè)務(wù)量增速的快速回升，主要是受益于：1）前期累計(jì)訂單和延后需求的釋放；2）網(wǎng)上購(gòu)物習(xí)慣將具有延續(xù)性：在特效藥和有效疫苗出現(xiàn)前，人們消費(fèi)習(xí)慣仍將傾向網(wǎng)購(gòu)，這一過(guò)程將培育網(wǎng)購(gòu)習(xí)慣，促進(jìn)滲透率提升；3）商家往線上遷移，以對(duì)沖線下消費(fèi)下滑影響，滿足消費(fèi)者需求。根據(jù)淘寶3月3日公布的數(shù)據(jù)，2020年2月以來(lái)超過(guò)100萬(wàn)人來(lái)淘寶開(kāi)店，新開(kāi)直播商家數(shù)量環(huán)比翻7倍，直播商家獲得的訂單量每周以20%的速度增長(zhǎng)?！　±霉荆骸　“残抛C券認(rèn)為，疫情有望帶來(lái)網(wǎng)購(gòu)活動(dòng)增加，從而提振快遞行業(yè)需求，龍頭快遞企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，同時(shí)政策扶持力度超預(yù)期，持續(xù)看好。2020年重點(diǎn)關(guān)注快遞行業(yè)格局的變化，同時(shí)也關(guān)注阿里、拼多多等主流電商平臺(tái)在物流領(lǐng)域的布局。重點(diǎn)推薦：順豐控股（直營(yíng)快遞龍頭+高護(hù)城河）、韻達(dá)股份（精細(xì)化管理能力突出）、中通快遞（電商快遞龍頭），關(guān)注短期具備較大彈性的低市值快遞申通快遞與圓通速遞，同時(shí)推薦關(guān)注快遞柜產(chǎn)業(yè)鏈，標(biāo)的智萊科技（快遞柜設(shè)備龍頭，豐巢主要供應(yīng)商之一）、三泰控股（快遞柜運(yùn)營(yíng)商）、新北洋（設(shè)備制造龍頭）?！　|北證券繼續(xù)推薦品牌影響力持續(xù)提升、具備強(qiáng)管理能力及競(jìng)爭(zhēng)力不斷向國(guó)際水平逼近的順豐控股以及低估值且控本能力持續(xù)提升的圓通速遞，具備強(qiáng)成本管控能力的韻達(dá)股份，關(guān)注管理及成本改善的申通快遞。　　順豐控股：2月復(fù)工情況好疊加具備空運(yùn)優(yōu)勢(shì)的順豐業(yè)務(wù)量達(dá)到4.75億票，同比增長(zhǎng)118.89%，在行業(yè)業(yè)務(wù)量增速為0.21%背景下走出獨(dú)立行情，市占率達(dá)17.2%，較2019年全年提升 9.6pct，創(chuàng)近年新高?！　”疚膬?nèi)容精選自以下研報(bào)：　　西南證券快遞行業(yè)2月份數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：疫情沖擊最高峰，電商滲透率逆勢(shì)提升　　東北證券快遞行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：2月快遞行業(yè)好于預(yù)期，順豐逆勢(shì)向上　　中金公司#交通運(yùn)輸：受疫情影響，洛陽(yáng)物流 ，1-2月快遞業(yè)務(wù)量下降10%，集中度創(chuàng)新高　　看好快遞產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)【安信交運(yùn)|周報(bào)03015】　　華西證券|順豐控股（002352.SZ）：2月快遞業(yè)務(wù)量逆市增長(zhǎng)，同比+118.89%