楊堅(jiān)以為，在美國(guó)對(duì)原油需求和供給因素短期之內(nèi)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變之前，負(fù)油價(jià)仍然可能會(huì)再次甚至多次出現(xiàn)。他表示，目前最大的變數(shù)是美國(guó)重啟經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展。假如未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠部分實(shí)質(zhì)性地重啟，WTI油價(jià)則有看迅速上漲。但在有效肺炎疫苗出現(xiàn)之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟的道路會(huì)有波折，在這個(gè)過(guò)程中，油價(jià)也因此會(huì)上下動(dòng)蕩。

　　據(jù)了解，在WTI交割市場(chǎng)，頁(yè)巖油生產(chǎn)商、進(jìn)口貿(mào)易商是主要賣家，煉廠、囤油商是主要買家，賣家需要找好運(yùn)油管道，然后把油運(yùn)到買家指定的出油管道，交割才能順利完成。

　　數(shù)據(jù)顯示，低油價(jià)對(duì)中心石油石化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和效益已經(jīng)產(chǎn)生了較大沖擊，一季度國(guó)內(nèi)成品油銷量下降超20%，石油石化企業(yè)整體虧損。

　　讓市場(chǎng)不解的是，一種商品價(jià)格如何可以遠(yuǎn)低于它的開(kāi)采本錢?交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，原油違變態(tài)理的暴跌，反映更多的是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)題目。而石油市場(chǎng)因新冠疫情導(dǎo)致供需嚴(yán)重失衡的情況，在這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)里被無(wú)窮放大。“3月份油價(jià)的暴跌使得大量零售炒家流進(jìn)石油市場(chǎng)，而疫情所帶來(lái)的消費(fèi)市場(chǎng)萎縮使得原油庫(kù)存快速上行，終極導(dǎo)致負(fù)油價(jià)?！?/P>

　　油價(jià)走向何方?

　　當(dāng)市場(chǎng)還在猜測(cè)油價(jià)底部?jī)r(jià)位之時(shí)，美國(guó)原油期貨以跌進(jìn)“負(fù)值”的形式刷新了投資者的認(rèn)知。

　　今年以來(lái)，恐慌和悲觀情緒持續(xù)籠罩在原油市場(chǎng)的上空。WTI原油價(jià)格由年初60美元左右每桶的價(jià)格跌至個(gè)位數(shù)甚至是負(fù)數(shù)。原油價(jià)格長(zhǎng)期低迷背后，石油石化企業(yè)效益也遭受深度下滑，甚至眾多中小石油企業(yè)將面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　黎磊進(jìn)一步表示，在庫(kù)收留緊張的情況下，WTI管道交割機(jī)制終極導(dǎo)致了負(fù)油價(jià)。

　　“國(guó)內(nèi)石油公司受低油價(jià)影響，需要對(duì)資本開(kāi)支進(jìn)行縮減，并要調(diào)整開(kāi)采、運(yùn)輸、儲(chǔ)存、運(yùn)營(yíng)的部署以降低本錢。短期內(nèi)，集中于上游勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的石油企業(yè)可能因油價(jià)下跌而減少產(chǎn)量，以限制虧損。長(zhǎng)期來(lái)看，假如油價(jià)持續(xù)低迷，可能會(huì)引發(fā)產(chǎn)能出清，迫使部分企業(yè)退出。不過(guò)，這也一定程度上實(shí)現(xiàn)了行業(yè)的優(yōu)越劣汰，提升行業(yè)集中度?！焙闉畬?duì)記者表示道。

　　國(guó)際著名金融專家、美國(guó)科羅拉多大學(xué)(丹佛校區(qū))摩根大通商品研究中心研究主任楊堅(jiān)對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，盡管疫情影響下原油供需基本面已經(jīng)嚴(yán)重惡化，但史上首次出現(xiàn)的“負(fù)油價(jià)”實(shí)在是過(guò)度夸大了國(guó)際原油供需基本面的不利局面。

　　直至4月21日凌晨2點(diǎn)30分，WTI5月合約結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶，暴跌55.90美元，跌幅達(dá)305.97%，成為自1983年紐交所原油期貨上市以來(lái)所錄得最低價(jià)格。這意味著，將原油運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)的本錢已經(jīng)超過(guò)了石油本身的價(jià)值。

　　WTI5月合約在北京時(shí)間4月22日凌晨2點(diǎn)30分進(jìn)行交割;鄰近交割日，該合約開(kāi)始出現(xiàn)快速的連續(xù)暴跌。4月20日開(kāi)盤后，從亞洲盤開(kāi)始一直到美洲盤，WTI5月合約價(jià)格從18美元/桶四周跌至了10美元/桶四周。隨后到21日凌晨(美東時(shí)間)，該合約開(kāi)啟暴跌模式，價(jià)格進(jìn)進(jìn)失控局面，從10美元/桶狂瀉至最低-40.32美元/桶，歷史上首次跌進(jìn)“負(fù)值”。