又有兩家新加坡油商破產(chǎn) 信任危機(jī)如何破局？

2020年05月15日 11時(shí) 航運(yùn)界

導(dǎo)語：近期，新加坡發(fā)生的兩起油商破產(chǎn)案又一次將行業(yè)的信任和安全問題推到風(fēng)口浪尖

在以疫情為誘因而起的全球范圍的經(jīng)濟(jì)混亂之大背景下，油價(jià)經(jīng)歷地震式崩盤，新加坡石油貿(mào)易商領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)頭羊Hin Leong以及規(guī)模相對(duì)較小、成立時(shí)間較短的油商ZenRock雙雙陷入困境。

上月末，新加坡警方開始對(duì)Hin Leong展開調(diào)查。該公司被曝出其持有的石油庫存與向銀行承諾的庫存之間存在巨大缺口，并隱瞞8億美元虧損。而在一天前（5月13日），據(jù)新加坡聯(lián)合早報(bào)報(bào)道，ZenRock上周向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其公司負(fù)債超6億美元。實(shí)際上，匯豐控股在較早前已申請(qǐng)對(duì)ZenRock實(shí)施司法接管，并指控其涉及一系列極其不誠實(shí)的交易。

這兩起案例給亞洲最大的加油中心帶來嚴(yán)重的信貸危機(jī)。同時(shí)，也反映出油商在商業(yè)運(yùn)營過程中的瀆職問題。Hin Leong一直是新加坡石油貿(mào)易中最大且最神秘的公司之一，而ZenRock則由一群經(jīng)驗(yàn)豐富的石油貿(mào)易人于2014年在新加坡創(chuàng)立，去年的石油及相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易量超過1500萬噸。

當(dāng)下，整個(gè)石油行業(yè)正遭受破產(chǎn)案的影響，銀行放貸機(jī)構(gòu)本能地收縮信貸。ZenRock在一份文件中表示，原油價(jià)格持續(xù)急劇下跌，造成信貸市場趨緊加劇，銀行越來越謹(jǐn)慎，公司石油貿(mào)易受到嚴(yán)重干擾。

其實(shí)，當(dāng)市場出現(xiàn)黑天鵝事件時(shí)，活躍在能源和大宗商品領(lǐng)域的銀行所面臨的困境并不新奇。經(jīng)歷市場跌宕起伏的人或許都知道，曾轟動(dòng)一時(shí)的丹麥寶運(yùn)石油（OW Bunker）破產(chǎn)案和安然（Enron）事件丑聞讓銀行機(jī)構(gòu)遭受嚴(yán)重?fù)p失。

與此同時(shí)，重新浮出水面的是另一個(gè)經(jīng)久討論的話題，即如何降低一個(gè)高度周期性的行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，尤其是近年來以去中心化、透明、信任為特質(zhì)而著稱的區(qū)塊鏈以及其他形式的超級(jí)賬本等新技術(shù)的興起，給人們提供了一個(gè)新的解決思路。

實(shí)際上，在全球供應(yīng)鏈的不少領(lǐng)域里，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)被應(yīng)用在流程的簡化上，但在石油交易領(lǐng)域，這項(xiàng)富有前途的技術(shù)卻推進(jìn)緩慢。缺乏規(guī)模以及主要參與者的擁躉，加之根深蒂固的商業(yè)慣例，是阻礙新技術(shù)落地的因素之一。

在集裝箱運(yùn)輸領(lǐng)域，新加坡本土航運(yùn)公司太平船務(wù)已進(jìn)行多次試驗(yàn)電子提單，而以馬士基為龍頭的集運(yùn)巨頭紛紛在集裝箱貿(mào)易中推廣使用區(qū)塊鏈。

相比之下，一名石油交易商提出，石油巨頭對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)缺乏興趣。獨(dú)立咨詢顧問Simon Neo認(rèn)為，普遍存在的“固化思想”是阻礙該行業(yè)接受這一突破性技術(shù)的一個(gè)重要因素。

“此外，人們對(duì)區(qū)塊鏈會(huì)員身份相關(guān)的高額費(fèi)用感到擔(dān)憂，也在一定程度上限制了這種超級(jí)賬本技術(shù)的應(yīng)用。”成本顯然也是障礙之一，他強(qiáng)調(diào)。

但或許最大的障礙在于，作為國際石油貿(mào)易關(guān)鍵推動(dòng)者的銀行，可能是最不愿意接受改變的機(jī)構(gòu)之一。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，使用區(qū)塊鏈也并不能完全消除石油貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)市場出現(xiàn)不利情況時(shí)，交易對(duì)手很有可能選擇不履行義務(wù)，那么交易就會(huì)遭遇失敗。

在匯豐銀行向法院提出訴訟、將Zenrock置于司法管理之下的前幾個(gè)月里，Zenrock曾卷入至少一起法律糾紛。

據(jù)知情人士透露，曾有一名中國客戶在一筆交易中違約，而Zenrock恰恰在這筆交易中充當(dāng)買賣雙方的中間人。

Zenrock等公司高度依賴背對(duì)背信用額度，在任何此類交易中履行自己應(yīng)盡的義務(wù)，而這些交易面臨著如此持久的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)大亨巴菲特有一句名言：當(dāng)潮水退去時(shí)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)真正是誰在裸泳。

投入必要資源進(jìn)行盡職調(diào)查，并投資相關(guān)技術(shù)，可能會(huì)幫助銀行、投資者，更好地管理石油等周期性行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，尤其是在潮水退去前。如果行業(yè)參與者們?cè)敢?，那么這將不失為一個(gè)好對(duì)策。