近期，國際油價快速反彈，根據(jù)路透數(shù)據(jù)，截至5月22日，WTI原油期貨價格已經(jīng)從年內(nèi)最低的-37.63美元/桶回升至33.25美元/桶，Brent原油期貨價格也從最低的19.33美元/桶升至35.13美元/桶，有強烈信號表明，原油市場將恢復(fù)供需平衡，也就是說，2020年下半年的供應(yīng)將迅速從4月全球大封鎖最嚴重時期的巨大供應(yīng)過剩，轉(zhuǎn)向供應(yīng)不足。

　　目前，布倫特原油6周日歷價差已從4月第一周的每桶逾6美元縮小至不足70美分的正價差。不斷縮小的日歷價差是一個強烈信號，表明實體市場在過去6周已變得更為平衡。

　　不過，在目前油市狀況有所改善，原油價格穩(wěn)步上漲的情況下，原油市場的供需能否真正平衡，美國的頁巖油生產(chǎn)將是重要的影響因素。一旦美國頁巖油廠商重開關(guān)閉的產(chǎn)量或關(guān)閉的油井，將沖擊市場，從而壓垮油市的恢復(fù)，這正成為原油市場的憂慮之一。

　　一家輸油管道專業(yè)人士表示，一旦WTI穩(wěn)定在20美元/桶上下或30美元/桶附近，一些頁巖油生產(chǎn)商就準備再次開始增產(chǎn)。能源合伙人公司的MackieMcCrea也表示，截至5月10日，二疊紀盆地已關(guān)閉的四分之一的油井已經(jīng)重啟。隨著WTI超過30美元/桶，這種趨勢或?qū)⒓铀?，對油價構(gòu)成壓力。盡管數(shù)據(jù)顯示頁巖油公司可能需要更高的油價才能實現(xiàn)盈虧平衡，但大多數(shù)頁巖鉆井公司都急于恢復(fù)生產(chǎn)，因為其承擔著沉重的債務(wù)負擔;如果他們不生產(chǎn)石油并出售，那么將無法償還債務(wù)。

　　當前，美國原油產(chǎn)量的下降更多的是依賴于各產(chǎn)油商的被動減產(chǎn)，美國政府并未推行減產(chǎn)政策。因此，隨著油價的回暖，或許將有更多頁巖油生產(chǎn)商重新投產(chǎn)。在當前原油市場供需仍未達成平衡的情況下，有關(guān)頁巖油田中任何地方產(chǎn)量增加的消息都將對價格本身起到利空影響。

　　而油輪公司Frontline首席執(zhí)行官近日警告稱，市場的“烏云”即將來臨。一、二季度的大量原油儲備意味著當需求緩慢恢復(fù)時，有大量石油可供使用。受減產(chǎn)和庫存增加壓力的影響，最近幾周油輪運費市場已開始向下修正。同時，海上浮艙交易不會永遠持續(xù)下去，可能比預(yù)期更快地進入庫存提取期。而提取庫存則意味著原油以及原油產(chǎn)品的運輸需求將出現(xiàn)下滑。Frontline同時表示，由于近期市場表現(xiàn)強勁，高硫燃料和低硫燃料之間的價差有所下降，公司已決定推遲在2艘VLCC和2艘蘇伊士型船上安裝脫硫設(shè)備。

　　挪威投行Cleaves Securities近日也表示，隨著高運費“盛宴”的結(jié)束，油輪業(yè)即將進入“新常態(tài)”。該機構(gòu)預(yù)計，二季度接下來的一段時間內(nèi)，VLCC收益將維持在3萬美元/天左右。

　　此外，近期支持運價上漲的浮式儲油也面臨兩個方面的風險：

　　一是運營與法律風險。例如：在提單義務(wù)與租家指令相沖突時，應(yīng)充分考慮租船合同項下租家是否有權(quán)將船舶長期用作浮倉，所提供的擔保是否充分可靠;油品長期存儲，有可能導(dǎo)致部分油品的品質(zhì)下降或變質(zhì)，船東在訂立租船合同前，應(yīng)充分評估船舶是否適合長期存儲特定油品、是否會導(dǎo)致油品變質(zhì)，并要求租家提供相應(yīng)擔保;長期錨泊或漂航還可能導(dǎo)致船舶污底的產(chǎn)生進而影響船舶的航速和油耗，一旦嚴重到違反航速/油耗保證，船東可能面臨租家的索賠等。

　　二是海盜襲擊風險。今年以來，隨著海上儲油油輪數(shù)量的持續(xù)增加，這些用作海上儲存設(shè)施的靜態(tài)油輪船員和貨物正成為海盜襲擊的目標。特別是幾內(nèi)亞灣海盜活動日益猖獗，政治風險咨詢公司Verisk Maplecroft高級非洲分析師Alexandre Raymakers表示，當?shù)氐陌踩筷犑芾в诜侵薮箨懫渌踩珶狳c問題，且缺乏足夠的裝備，無法有效對付海盜行為。同時，國際援助前景渺茫，因為國際航線往往避開幾內(nèi)亞灣。因此，當?shù)睾竭\和石油天然氣運營商都將面臨供應(yīng)鏈、出口路線的進一步中斷，以及成本的增加。