近期航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，借由克拉克森研究發(fā)布的ClarkSea Index*克拉克森海運(yùn)指數(shù)可以幫助我們更清楚地了解市場(chǎng)波動(dòng)的原因所在。盡管受到各種事件的共同影響，但是通過對(duì)比克拉克森海運(yùn)指數(shù)和油輪運(yùn)費(fèi)收益趨勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)油輪板塊是推動(dòng)近期航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　克拉克森海運(yùn)指數(shù)ClarkSea Index：克拉克森研究自1990年開始編制發(fā)布，是一個(gè)反映干散貨船、油輪、氣體運(yùn)輸船、集裝箱船日均收益的綜合性指數(shù)，按年初各船型船舶數(shù)量加權(quán)得出。

　　指數(shù)跌宕起伏

　　近期克拉克森海運(yùn)指數(shù)如過山車般跌宕起伏，趨勢(shì)總結(jié)如下：

　　·金融危機(jī)后共出現(xiàn)過兩個(gè)峰值，2019年10月的31,207美元/天和2020年4月29,288美元/天

　　·2019年克拉克森海運(yùn)指數(shù)均值達(dá)到15,082美元/天，為金融危機(jī)以來的最高水平

　　·新冠疫情的全球擴(kuò)散疊加油輪市場(chǎng)收益回撤使得最新的克拉克森海運(yùn)指數(shù)已經(jīng)由2020年4月份的峰值跌落至11,656美元/天，較2019年末水平下滑50%，較2019年均值下滑26%，并且低于金融危機(jī)后均值(12,250美元/天)

　　·2020年初至今克拉克森海運(yùn)指數(shù)均值同比增長(zhǎng)53%，較2019年均值增長(zhǎng)17%

　　·過去12個(gè)月的克拉克森海運(yùn)指數(shù)極差(即最大最小值之差)約為20,000美元/天，超過近十年的極差水平(13,600美元/天)，由此可見近期市場(chǎng)波動(dòng)程度十分劇烈

　　油輪市場(chǎng)之變

　　從細(xì)分船型來看，油輪市場(chǎng)的波動(dòng)性最大，也是推動(dòng)克拉克森海運(yùn)指數(shù)出現(xiàn)上述兩個(gè)峰值的主要驅(qū)動(dòng)力。2019年10月由于美國(guó)制裁影響了全球約3%的油輪運(yùn)力，油輪運(yùn)費(fèi)在供給端收緊的背景下一路暴漲，10月中旬平均收益升至80,000美元/天以上(脫硫塔安裝的不確定性也為供給端造成了下行壓力)。這推動(dòng)了克拉克森海運(yùn)指數(shù)飆升至上述第一個(gè)峰值。而后雖然新冠疫情大幅削弱了全球石油需求，但是供給過剩和低油價(jià)背景下海上儲(chǔ)油需求增加使得油輪運(yùn)力再一次緊張，推動(dòng)了該板塊運(yùn)費(fèi)收益再次飆升至98,000美元/天，推動(dòng)了克拉克森海運(yùn)指數(shù)飆升至上述第二個(gè)峰值。

　　其他細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)

　　當(dāng)然其他細(xì)分船型市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)也存在著波動(dòng)。2019年散貨船運(yùn)費(fèi)收益在下半年的表現(xiàn)要優(yōu)于上半年，但是2020年初至今依然較為疲軟;年初至今平均運(yùn)費(fèi)收益較之2019年均水平下滑46%，最新(5月22日)收益較之19年均值下滑60%。集裝箱船收益水平自2017年一季度后穩(wěn)步增長(zhǎng)，在2019年第四季度后有所回落;在新冠疫情重壓之下，年初至今集裝箱船平均運(yùn)費(fèi)收益已經(jīng)跌至與2019年同期持平，最新收益較之19年均值下滑26%。超大型氣體船的收益水平在2019年大部分時(shí)間及2020年初表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，年初至今平均運(yùn)費(fèi)收益較之2019年均值仍同比增加13%;但是近期壓力愈發(fā)顯著，最新運(yùn)費(fèi)收益較之2019年均值已經(jīng)下滑21%。除了市場(chǎng)基本面和疫情黑天鵝這些影響因素之外，運(yùn)費(fèi)收益還會(huì)受到燃油成本和脫硫設(shè)備安裝等環(huán)保相關(guān)因素的影響，相關(guān)船型的運(yùn)費(fèi)收益時(shí)間序列可在SIN上查詢。

　　總體而言，近期克拉克森海運(yùn)指數(shù)的波動(dòng)和上升在很大程度上是由油輪市場(chǎng)支撐的;雖然其他細(xì)分船型市場(chǎng)也在不斷動(dòng)態(tài)變化，但趨勢(shì)較弱。從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來看，油輪或僅在短期主導(dǎo)航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)，未來圍繞著新冠疫情，貿(mào)易增長(zhǎng)，能源需求和儲(chǔ)存，環(huán)保法規(guī)等仍存在著很多的不確定性因素，我們也將繼續(xù)就這些潛在影響因素，從不同的角度研究和分析航運(yùn)市場(chǎng)的波動(dòng)原因和發(fā)展趨勢(shì)。