印度航空市場(chǎng)向來(lái)以殘酷的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致嚴(yán)重虧損，其中最不理性的競(jìng)爭(zhēng)參與者就是印度航空公司。除IndiGo在盈利增長(zhǎng)方面表現(xiàn)突出外，其他的航空運(yùn)營(yíng)商基本都在收支平衡點(diǎn)上掙扎。固然兩年前印度第二大噴氣式客機(jī)航空公司的倒閉緩解了部分的運(yùn)力過(guò)剩壓力，為印度的航空公司創(chuàng)造了新的機(jī)遇，但新冠疫情將印度航空業(yè)又推回了危機(jī)模式。盡管會(huì)有一些損失，但擁有大規(guī)模機(jī)隊(duì)、擁有強(qiáng)大資金后盾支持的，或兩者兼而有之的航空公司，如IndiGo、印度航空、印度亞航以及Vistara應(yīng)該能夠度過(guò)這次危機(jī)。但分析師們對(duì)小型航空公司香料航空與捷行航空公司的生存能力提出了質(zhì)疑。印度民航總局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，往年11月，香料航空僅占有印度航空客運(yùn)市場(chǎng)份額的13.2%，捷行航空公司僅占9.1%，而IndiGo占比為53.9%，兩家都得到財(cái)大氣粗的塔塔團(tuán)體支持的印度航空公司與Vistara則分別占到6.6%和6.3%。ICICI證券的Deb指出，香料航空與捷行航空公司都面臨著活動(dòng)性挑戰(zhàn)，銀行可能不愿意再以信貸的方式為其提供大量貸款，而兩家航空公司也都有典型的供給商付款需要支付（支付航空租賃供給商）。Cirium機(jī)隊(duì)數(shù)據(jù)顯示，捷行航空公司的機(jī)隊(duì)擁有57架在役或儲(chǔ)存的空客A320，全部是租賃的；而香料航空的機(jī)隊(duì)則擁有102架飛機(jī)，主要是波音737NG與龐巴迪沖8-Q400，除其直接治理的13架Q400外，其余飛機(jī)都是租賃的。一位市場(chǎng)觀察人士指出，鑒于收回的飛機(jī)實(shí)在并沒有市場(chǎng)，航空租賃商對(duì)往年的延遲租賃付款大都表示了寬收留。但假如全球的國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)在今年開始反彈，對(duì)運(yùn)營(yíng)窄體飛機(jī)的航空公司產(chǎn)生更多需求，那么無(wú)論是從印度還是從全球來(lái)看，財(cái)務(wù)實(shí)力較弱的航空公司可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，航空租賃商不再愿意付款延期。

　　今年，印度航空業(yè)將面臨三大主題：新冠病毒疫苗接種、小型航空公司的生存之戰(zhàn)及航空公司的整合。在新的一年，政府監(jiān)管者將繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，印度本土的航空交通將繼續(xù)復(fù)蘇，并可能為該行業(yè)的長(zhǎng)期盈利創(chuàng)造條件。目前，印度的航空運(yùn)營(yíng)商仍然只答應(yīng)運(yùn)營(yíng)其80%的機(jī)隊(duì)。固然自往年中期以來(lái)，這一上限一直在穩(wěn)步提升。分析師預(yù)計(jì)，這一上限將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)取消。此外，印度政府還設(shè)定了一個(gè)航空票價(jià)價(jià)格區(qū)間。分析人士以為，鐵路運(yùn)輸 上?？者\(yùn)，運(yùn)力限制與價(jià)格區(qū)間的設(shè)定旨在防止實(shí)力較強(qiáng)的航空公司在市場(chǎng)中展開惡性競(jìng)爭(zhēng)，淘汰實(shí)力較弱的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　小型航空公司面臨生存之戰(zhàn)

　　然而，ICICI證券的Ansuman補(bǔ)充稱：“鑒于不同航空公司的不同文化與歷史，固然整合后的這些航空公司終極會(huì)穩(wěn)定下來(lái)進(jìn)進(jìn)市場(chǎng)，但塔塔團(tuán)體將面對(duì)艱巨的整合挑戰(zhàn)。塔塔團(tuán)體從不做短期的工作，因此，假如他們致力于購(gòu)買印度航空公司，我以為他們將長(zhǎng)期參與其中。”在消除掉一個(gè)非理性競(jìng)爭(zhēng)者后，除了整合，還可能給印度的航空市場(chǎng)帶來(lái)一定程度的票價(jià)公道性。在21世紀(jì)20年代的中后期，一個(gè)整合的、理性的印度航空市場(chǎng)終極可能成為一個(gè)盈利且積極發(fā)展的貿(mào)易領(lǐng)域。

　　非上市運(yùn)營(yíng)商的日子也不好過(guò)，新加坡航空在其2021財(cái)年的第二季度財(cái)報(bào)中表露，其與印度塔塔團(tuán)體的合資企業(yè)Vistara的航班運(yùn)營(yíng)率僅為新冠疫情前其印度本土運(yùn)力的55%，載客率僅為60%。與此同時(shí)，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，長(zhǎng)期虧損的印度航空公司似乎終于開始認(rèn)真考慮出售。鑒于前幾年這家陷進(jìn)困境的公司未能引起買方很大的愛好，該公司已經(jīng)放寬了出售條件。先前的條件是，買方需承擔(dān)印度航空公司2300億盧比的巨額債務(wù)，而現(xiàn)在，競(jìng)購(gòu)者可以向該運(yùn)營(yíng)商報(bào)價(jià)，并商討其?？闯袚?dān)的債務(wù)金額，即競(jìng)購(gòu)由股權(quán)與債務(wù)組成。印度航空公司也放棄了保存24%股份的愿看。在過(guò)往的幾年中，印度航空公司想讓印度政府增加其股份的想法讓大膽的潛伏競(jìng)購(gòu)者看而卻步。印度航空公司的創(chuàng)始人拉坦·塔塔被視為獲得這家國(guó)有航空公司的主要候選人。除此之外，該公司最近還以3770萬(wàn)美元的價(jià)格從馬來(lái)西亞廉航公司亞航處獲得了印度亞航32.7%的股份，從而將其在印度亞航持有的份額提升至83.67%。目前，亞航正在出售其擁有的各種股權(quán)，以籌集新資本，專注于其核心的東盟市場(chǎng)。

　　與全球各地的航空公司一樣，往年是印度航空公司想要忘記的一年：考慮到因新冠疫情造成的航班中中斷，印度本土的日均航空客運(yùn)量約為27萬(wàn)人次，低于2019年的40萬(wàn)人次，而高收益率的商務(wù)航空客運(yùn)量尚未恢復(fù)。此外，國(guó)際航空幾乎完全癱瘓。

　　新冠病毒疫苗接種是印度航空業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵

　　Ambit的Ginodia以為，假如塔塔團(tuán)體收購(gòu)印度航空公司，它將把印度航空公司與Vistara合并，打造一家規(guī)模龐大且優(yōu)質(zhì)的航空公司，提供優(yōu)質(zhì)的航線和艙位服務(wù)。此外，該團(tuán)體還可能將印度亞航與印度航空快運(yùn)合并，創(chuàng)建一個(gè)單獨(dú)的廉航，在印度本土與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開競(jìng)爭(zhēng)，并為新德里宇孟買等主要關(guān)鍵提供關(guān)鍵的國(guó)際航班服務(wù)。“在接下來(lái)的兩三年中，我以為有3家航空公司能夠幸存。排名第一的將是IndiGo，市場(chǎng)份額為55%；排名第二的將是塔塔團(tuán)體旗下的航空公司，占到20%~25%的市場(chǎng)份額；排名第三的可能是香料航空。”