據(jù)福布斯報道，隨著對新冠病毒疫情的憂慮增加，油價快速下滑，這成為航空業(yè)面臨的不利短期前景當中的一項有利因素。但燃油成本減少（燃油成本往往是航司最大的單一支出）給航空公司帶來的好處不是均等的，如果市價跌至對沖價值以下，航空公司必須支付對沖金額，而不是價格更低的市價。

　　這一差價，也即燃油對沖損失，可能會很大：以目前價格來看，法荷航集團將面臨10億美元的燃油對沖損失。即便是在計入對沖損失之后，法荷航的凈燃油賬單仍將低于去年。但與那些在燃油對沖上風(fēng)險暴露較少，并且除去所有其它因素，因燃油成本更低而能夠提供更低廉票價的競爭對手相比，法荷航可能處于不利地位。

　　截止2月中旬，法荷航在布倫特油價大約為65美元一桶的位置，對其65%的2020年預(yù)期燃油需求做了對沖。隨著布倫特油價在1月初升至69美元的九個月高點時，法荷航因燃油對沖而受益。但這只是曇花一現(xiàn)。隨著中國經(jīng)濟活動因控制新冠病毒而大幅減少，2月初，布倫特油價跌至53美元。

　　新冠病毒擴散，再加上對北美與歐洲市場信心缺失，3月6日，布倫特油價因OPEC+未能就減產(chǎn)達成一致，收盤時達到45美元。

　　隨著燃油價格下降，法荷航今年賬面上的對沖損失增加了。2月14日，法荷航預(yù)測當布倫特油價達到57美元時，它將出現(xiàn)3億美元的對沖損失。在布倫特油價于2月28日達到52美元時，這一損失擴大至6.5億美元。如果油價長期處于45美元的水平，則法荷航對沖前燃油成本將會低于45億美元，但對沖損失可能會導(dǎo)致最終賬單金額增加10億美元，盡管最終賬單仍將低于2019年的62億美元（占法荷航當年運營成本的23%）。

　　高盛預(yù)計低燃油價格環(huán)境可能會持續(xù)至4月，其它機構(gòu)則預(yù)測燃油價格會達到30美元，甚至是20美元。

　　如果燃油價格上漲，法荷航的對沖損失會減少。如果燃油價格反彈至新冠病毒之前的價格水平，對沖損失將會變成對沖收益，并減少法荷航的凈燃油賬單，去年，法荷航取得5000萬美元的燃油對沖收益。

　　隨著法荷航削減航班，其對沖損失也將減少。法荷航的航班削減已擴大至亞洲航線，并且它并沒有像英國航空那樣將運力部署到北美等其它市場上。