起運港:
目的港:
國際空運
國際海運
國際快遞

圓通速遞(600233):降本卓有成效,航空貨運資源上風凸顯 -東南亞空運

?新聞 ????|???? ?2020-05-02 02:18

原標題:圓通速遞(600233):降本卓有成效,航空貨運資源優(yōu)勢凸顯 來源:東北證券

事件:公司發(fā)布2019年年報和2020年第一季度報告,2019年實現(xiàn)收入311.51億元,同比+13.42%;歸母凈利潤16.68億元,同比-12.14%;扣非后歸母凈利潤15.36億元,同比-16.43%。2020年Q1公司實現(xiàn)收入55.34億元,同比-14.12%,扣非后歸母凈利潤2.34億元,同比-34.34%。

業(yè)績遭價格戰(zhàn)侵蝕,市占率繼續(xù)提升。激烈價格戰(zhàn)下,中小快遞企業(yè)加速出清,公司全年完成業(yè)務量91.15億件,同比增長36.78%,市占率達14.35%,提升1.21pct,維持行業(yè)第三位置。在全年價格戰(zhàn)主基調(diào)下,2019年公司單票均價為2.95元,同比下降14.24%,單票毛利率為11.86%。激烈價格戰(zhàn)侵蝕公司利潤,2019年剔除圓通速遞國際商譽減值3.42億元影響,公司全年實現(xiàn)歸母凈利潤20.10億元,同比增長5.55%。

管理及降本卓有成效,單票成本顯著下降。公司加強對管理、運輸、中轉等環(huán)節(jié)管控,降本提效明顯。1)管理:通過細化服務質量指標,公司加強管理與考核,服務質量提升。公司快件全鏈路延誤率大幅下降,全程時長降幅近10%,有效申訴率同比下滑92.89%。2)運輸成本:陸運端采用小車換大車,物流業(yè)務員 ,增加雙邊運輸及提升裝載率等方式降低成本。在空運端積極拓展第三方客戶,提升使用效率。2019年公司自有干線運輸車輛同比增長30%,單票運輸成本同比下降13.43%。3)中轉成本:公司通過優(yōu)化中心管理及布局自動分揀設備等方式提升效率,2019年公司自動分揀線達80條,較去年增加41條,人均效能提升超15%,中心操作成本同比下降17.12%。2019年公司單票成本為2.60元,同比下降14.03%。

疫情沖擊公司一季度業(yè)績,航空貨運優(yōu)勢凸顯。受疫情影響,Q1業(yè)務量同比增長0.48%,低于行業(yè)增。疊加一季度價格戰(zhàn)加劇及運力、人工成本上升等影響,公司業(yè)績承壓。疫情下,航空貨運價值凸顯,膠南物流 ,公司擁有12架自有全貨機,稀缺的航空運輸能力有望為公司全年貢獻正的利潤。

投資建議:預計公司2020-2022年EPS分別為0.60/0.67/0.73元,對應PE分別21x/19x/17x,維持“增持”評級。

風險提示:行業(yè)價格戰(zhàn)加劇,快遞行業(yè)增速不及預期

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如作者信息標記有誤,請第一時間聯(lián)系我們修改或刪除,多謝。

千航國際
國際空運
國際海運
國際快遞
跨境鐵路
多式聯(lián)運
起始地 目的地 45+ 100 300 詳情
深圳 迪拜 30 25 20 詳情
廣州 南非 26 22 16 詳情
上海 巴西 37 28 23 詳情
寧波 歐洲 37 27 23 詳情
香港 南亞 30 27 25 詳情

在線咨詢-給我們留言