盡管美國(guó)股市10天內(nèi)4次熔斷，但是Euronav NV在納斯達(dá)克證券交易所表現(xiàn)堅(jiān)挺；Bahri總體震蕩向上。VLCC船東們穩(wěn)收凈利。

　　3月18日，由于新冠肺炎疫情給金融市場(chǎng)帶來(lái)的恐慌未得到有效緩解，紐約股市出現(xiàn)3月以來(lái)的第四次熔斷，也是自1988年設(shè)立熔斷機(jī)制以來(lái)的第五次熔斷。截至市場(chǎng)熔斷時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別下跌1660.63點(diǎn)、177.29點(diǎn)和462.37點(diǎn)，跌幅分別為7.82%、7.01%和6.3%。三大指數(shù)較2月中旬的高點(diǎn)下跌約30%。

　　美國(guó)股市10天內(nèi)的前三次熔斷分別發(fā)生在3月9日、3月12日和3月16日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的跌幅分別達(dá)到7.8%、10.0%和12.9%。

　　3月18日，因新冠肺炎疫情擴(kuò)散，歐洲股市創(chuàng)下近七年來(lái)最低收盤(pán)點(diǎn)位：泛歐STOXX600指數(shù)收跌3.9%，悉數(shù)回吐3月17日獲得的漲幅；英股富時(shí)指數(shù)收跌4.05%；法股CAC-40指數(shù)收跌5.94%；德股DAX指數(shù)收跌5.56%。

　　面對(duì)10天內(nèi)經(jīng)歷4次熔斷的美國(guó)股市和一降再降的國(guó)際油價(jià)，VLCC運(yùn)輸市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系——運(yùn)價(jià)一蹦再蹦，中國(guó)VLCC船東代表招商油輪和中遠(yuǎn)海能股價(jià)經(jīng)歷兩次漲停后繼續(xù)穩(wěn)定向上，國(guó)際VLCC船東代表比利時(shí)Euronav NV和沙特阿拉伯國(guó)家航運(yùn)公司（Bahri）股價(jià)微微震蕩后總體向上，穩(wěn)收凈利。

　　油價(jià)一降再降

　　3月6日結(jié)束的OPEC+會(huì)議談判失敗，OPEC與非OPEC國(guó)未達(dá)成進(jìn)一步減產(chǎn)150萬(wàn)桶/日的協(xié)議，俄羅斯表示自4月1日起各國(guó)產(chǎn)量可不受限制（此前OPEC內(nèi)部統(tǒng)一擴(kuò)大減產(chǎn)150萬(wàn)桶/日，其中OPEC減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，非OPEC國(guó)減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，但遭到俄羅斯拒絕）。

　　近日，沙特能源部表示，已指示沙特阿美將自4月開(kāi)始的未來(lái)幾個(gè)月石油日產(chǎn)量提高至創(chuàng)紀(jì)錄的1230萬(wàn)桶/日。

　　根據(jù)高盛預(yù)測(cè)，到4月底，石油產(chǎn)量增加可能導(dǎo)致過(guò)剩產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到約600萬(wàn)桶/日。

　　在增產(chǎn)、降價(jià)戰(zhàn)略的步步緊逼下，國(guó)際油價(jià)一瀉千里。3月18日，油價(jià)暴跌，美國(guó)原油期貨跌至18年來(lái)最低，暴跌6.58美元、24.4%，結(jié)算價(jià)報(bào)20.37美元/桶，過(guò)去10天內(nèi)累計(jì)下跌56%，創(chuàng)2002年2月以來(lái)新低，較2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)更低。布倫特原油期貨重挫3.85美元，結(jié)算價(jià)報(bào)24.88美元/桶，跌幅為13.4%，盤(pán)中跌至24.52美元/桶，為2003年以來(lái)最低。

　　能源咨詢(xún)公司Rystad Energy分析師迪克森表示，展望未來(lái)，原油市場(chǎng)基本面明顯看跌，這意味著全球原油供給可能會(huì)長(zhǎng)期出現(xiàn)過(guò)剩。

　　下一次OPEC會(huì)議將于6月9日舉行（若俄羅斯同意，可能會(huì)更早），屆時(shí)或許會(huì)是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　運(yùn)價(jià)一蹦再蹦

　　國(guó)際油價(jià)大跌及新冠肺炎疫情全球蔓延的形勢(shì)有望催生市場(chǎng)儲(chǔ)油需求。VLCC市場(chǎng)供給端受浮艙儲(chǔ)油占用運(yùn)力、老舊油輪提前拆解以及船廠復(fù)工延遲、脫硫塔安裝延后的影響，即期市場(chǎng)或出現(xiàn)運(yùn)力短缺。同時(shí)，受益行業(yè)處于上行周期，油輪運(yùn)價(jià)走出直線上漲行情，尤其是VLCC運(yùn)價(jià)出現(xiàn)暴漲。

　　根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，2月28日，VLCC即期運(yùn)價(jià)報(bào)2.59萬(wàn)美元，環(huán)比下降1%；3月6日，VLCC即期運(yùn)價(jià)報(bào)3.6萬(wàn)美元，環(huán)比上漲9%；3月13日，VLCC即期運(yùn)價(jià)報(bào)27.9萬(wàn)美元，環(huán)比上漲728%，逼近30年最高水平，同時(shí)推動(dòng)一季度均值達(dá)到7萬(wàn)美元，顯著超過(guò)2.8萬(wàn)美元的保本點(diǎn)（見(jiàn)圖）。

　　船東穩(wěn)收凈利

　　國(guó)內(nèi)船東凈利穩(wěn)增

　　據(jù)華創(chuàng)證券分析，VLCC運(yùn)價(jià)每提升1萬(wàn)美元，將給招商輪船和中遠(yuǎn)海能（考慮中遠(yuǎn)海能租入9艘VLCC）帶來(lái)年化11億～12億元利潤(rùn)增厚；在3萬(wàn)、5萬(wàn)、7萬(wàn)和10萬(wàn)美元均價(jià)下，外貿(mào)油運(yùn)可貢獻(xiàn)利潤(rùn)增厚分別為2億、26億、49億和85億元。

　　根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，招商輪船和中遠(yuǎn)海能旗下的VLCC船隊(duì)分別位列全球第一和第二（見(jiàn)表）。招商輪船現(xiàn)有VLCC51艘、在建訂單4艘，共55艘；中遠(yuǎn)海能現(xiàn)有VLCC43艘、在建訂單6艘，共49艘。

　　招商輪船和中遠(yuǎn)海能股價(jià)分別于3月9日和11日出現(xiàn)兩次漲停，之后雖有震蕩表現(xiàn)，但總體堅(jiān)挺向上。

　　3月9日，中遠(yuǎn)海能A股漲9.37%，以6.42元收盤(pán)；H股漲8.01%，以3.37港元收盤(pán)。3月11日，A股漲9.97%，以6.95元收盤(pán)；H股漲18.34%，以4.0港元收盤(pán)。3月18日，A股下跌4.96%，以7.6元收盤(pán)；H股下跌2.63%，以3.63港元收盤(pán)，股價(jià)總體震蕩向上。

　　3月9日，招商輪船A股漲10.09%，以6.11元收盤(pán)；3月11日，A股漲9.97%，以6.73元收盤(pán)；3月18日，A股雖下跌2.66%，以6.76元收盤(pán)，總體震蕩向上。