2018年，大部分散運(yùn)上市公司凈利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)。然而，2019年，招商輪船、寧波海運(yùn)等散運(yùn)業(yè)務(wù)僅僅微盈，金輝集團(tuán)甚至虧損345萬港元。2020年一季度，招商輪船等營(yíng)業(yè)收入均同比下降。

　　2019年以來，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增速大幅放緩，貿(mào)易摩擦影響逐步顯現(xiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯。國(guó)際散運(yùn)市場(chǎng)寬幅震蕩，復(fù)蘇乏力，運(yùn)力增速持續(xù)大于需求增速，供需增速差進(jìn)一步放大。2019年，全球干散貨船隊(duì)運(yùn)力同比增長(zhǎng)4%(巴拿馬型散貨船增長(zhǎng)大幅提速)，然而干散貨海運(yùn)量約52.81億噸，同比僅增長(zhǎng)1.1%。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)年均值為1352.87點(diǎn)，雖同比基本持平，但是總體市場(chǎng)行情不甚理想。

　　2019年，在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、2018年新增運(yùn)力沖擊顯現(xiàn)等影響下，以煤炭運(yùn)輸為主的中國(guó)沿海散運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，總體呈現(xiàn)低位震蕩徘徊走勢(shì)，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海(散貨)綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)年均值為1057.22點(diǎn)，同比下跌8.1%(見圖)。中國(guó)沿海煤運(yùn)市場(chǎng)呈“W”型波動(dòng)走勢(shì)，上半年和下半年分別持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的波動(dòng)上漲行情，不過波動(dòng)區(qū)間較2018年整體收窄且下移。2018年新增的大部分運(yùn)力短時(shí)間內(nèi)難以消化，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)更多的不是來自煤炭供需面，而是受到非煤貨種需求以及內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)船擺位的影響。

　　2019年：輝煌不再，勉強(qiáng)微盈

　　《航運(yùn)交易公報(bào)》在連續(xù)多年對(duì)在中國(guó)的上海、深圳、香港、臺(tái)灣四地證券市場(chǎng)上市的8家從事散運(yùn)業(yè)務(wù)的公司業(yè)績(jī)進(jìn)行跟蹤后發(fā)現(xiàn)，2018年除了四維航業(yè)(5608.TW)凈利潤(rùn)同比下降外，其余7家凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大翻身，且成倍增長(zhǎng)。然而，2019年這一樂觀現(xiàn)象未獲得持續(xù)，業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下：金輝集團(tuán)(00137.HK)虧損345萬港元;太平洋航運(yùn)(02343.HK)和四維航業(yè)的損益同比分別下降65.28%和40.61%;招商輪船(601872.SH)、寧波海運(yùn)(600798.SH)、慧洋海運(yùn)(2637.TW)和裕民航運(yùn)(2606.TW)雖然微盈，但是相較2018年的成倍增長(zhǎng)已不可同日而語(yǔ)(見表)。

　　2019年，金輝集團(tuán)來自運(yùn)費(fèi)及租船的營(yíng)業(yè)收入4.93億港元，同比下降17%(2018年同比增長(zhǎng)3.48%);股東應(yīng)占虧損凈額345萬港元(2018年同比增長(zhǎng)330.32%)。

　　2019年，太平洋航運(yùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.86億美元，同比下降0.36%(2018年同比增長(zhǎng)6.9%);實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利2510萬美元，同比下降65.28%(2018年同比大增1908.33%)。太平洋航運(yùn)在現(xiàn)代化小靈便型和超靈便型散貨船市場(chǎng)具有全球領(lǐng)導(dǎo)地位，2019年這兩種船型按期租合約對(duì)等基準(zhǔn)的收入分別高于市場(chǎng)指數(shù)41%和24%。

　　2019年，四維航業(yè)實(shí)現(xiàn)海運(yùn)收入36.89億新臺(tái)幣，同比下降6.02%(2018年為39.26億新臺(tái)幣);實(shí)現(xiàn)凈利3.75億新臺(tái)幣，同比下降40.61%(2018年為6.32億新臺(tái)幣)。

　　2019年，招商輪船散運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.61億元，同比增長(zhǎng)30.3%(2018年同比增長(zhǎng)21.64%);營(yíng)業(yè)成本42.74億元，同比增長(zhǎng)38.58%;毛利率18.76%，較2018年減少4.86個(gè)百分點(diǎn)(2018年較2017年增加4.66個(gè)百分點(diǎn));實(shí)現(xiàn)毛利15.94億元，同比略微增長(zhǎng)3.46%(2018年同比大增438.98%)。

　　截至2019年底，隨著淡水河谷20艘新造40萬噸級(jí)大型礦砂船(VLOC)全部順利接收運(yùn)營(yíng)，招商輪船VLOC船隊(duì)規(guī)模穩(wěn)居世界第一，擁有和控制31艘40萬噸級(jí)VLOC，另有6艘32.5萬噸級(jí)VLOC訂單。同時(shí)，招商輪船深化干散貨業(yè)務(wù)整合，以香港明華為主體，成立“新明華”，打造內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)散雜貨船隊(duì)。2019年，招商輪船干散貨船隊(duì)完成貨運(yùn)量9431萬噸(含雜貨)，同比增長(zhǎng)21.74%。

　　值得一提的是，2019年，招商輪船內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)航次船舶等價(jià)期租租金(TCE)為10513美元/日，超出市場(chǎng)水平10.7%。招商輪船散雜航線形成了遠(yuǎn)中近期全覆蓋格局，充分利用內(nèi)外貿(mào)相結(jié)合的“北上南下”中國(guó)—東南亞散貨對(duì)流航線優(yōu)勢(shì)，有效減少船舶空載，降低了經(jīng)營(yíng)成本。

　　2019年，寧波海運(yùn)實(shí)現(xiàn)水路貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)(運(yùn)力均為散貨船)收入18.31億元，同比下降13.56%(2018年為同比增長(zhǎng)22.93%);實(shí)現(xiàn)毛利率17.34%，較2018年減少1.31個(gè)百分點(diǎn)(2018年較2017年減少0.54個(gè)百分點(diǎn));營(yíng)業(yè)成本15.13億元，同比下降12.16%;實(shí)現(xiàn)毛利3.17億元，同比下降19.75%(2018年同比大增354.02%)。

　　寧波海運(yùn)在2019年報(bào)中解釋道，水路貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入同比下降13.56%，主要系報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)變化大，外租船舶效益不穩(wěn)定，外貿(mào)運(yùn)輸客戶需求量減少，內(nèi)外貿(mào)外租船舶運(yùn)輸業(yè)務(wù)均大幅度減少，租賃船舶營(yíng)業(yè)收入同比下降30.75%。其中，外貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)同比減少1.61億元;內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)同比減少7665.61萬元。

　　根據(jù)交通運(yùn)輸部《中國(guó)航運(yùn)發(fā)展報(bào)告(2018)》關(guān)于2018年底中國(guó)主要航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中國(guó)沿海船隊(duì)規(guī)模排名，寧波海運(yùn)運(yùn)力規(guī)模排名第7。截至2019年底，寧波海運(yùn)擁有散貨船32艘(含光租運(yùn)力1艘)、163.02萬DWT(含光租運(yùn)力17.62萬DWT)，船隊(duì)平均船齡14.3年，以靈便型和巴拿馬型散貨船為主。