土耳其空運(yùn)-Clarksea Index — Keep Calm and Carry On 心懷謹(jǐn)慎，依然前行
?海運(yùn)新聞 ????|???? ?2020-02-04 20:24Clarksea Index — Keep Calm and Carry On 心懷謹(jǐn)慎，依然前行
2020年02月04日 10時(shí) 克拉克森研究
近期波羅的海干散貨指數(shù)BDI持續(xù)下跌，2020年1月31日達(dá)487，接近歷史最低值（2016年2月10日：290），市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。與此同時(shí)，波羅的海好望角型散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù)BCI更是首次跌至負(fù)值（2020年1月31日達(dá)-20），成為近期市場(chǎng)熱議的話題。波羅的海干散貨指數(shù)BDI是反映干散貨船舶在即期市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)走勢(shì)，包括好望角型、巴拿馬船和超靈便型散貨船三項(xiàng)分類指數(shù)，其中BCI指數(shù)是反映好望角型散貨船即期市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)價(jià)格趨勢(shì)。那么市場(chǎng)真實(shí)的情況真的如指數(shù)顯示如此羸弱嗎？真實(shí)的散貨船市場(chǎng)
近期市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)的下跌是多種原因疊加共同造成的，包括季節(jié)性因素(中國(guó)春節(jié)假期)，巴西受雨季影響出口低于預(yù)期，以及近期爆發(fā)的新冠疫情對(duì)市場(chǎng)情緒的打擊。此外，限硫令使得船東成本增加也對(duì)大部分船東的收益產(chǎn)生影響。根據(jù)克拉克森研究的數(shù)據(jù)顯示，上周2010年建造的好望角型散貨船的平均收益達(dá)到1,441美元/天。其中，澳洲至中國(guó)，巴西至中國(guó)的鐵礦運(yùn)輸航線日租金收益分別為2,105美元/天和4,890美元/天。而同期安裝脫硫裝備的好望角干散貨船日租金收益則達(dá)到8,535美元/天，若僅考慮船東的運(yùn)營(yíng)成本（5,000-6,000美金/天），安裝脫硫裝備的船舶的收益目前仍能覆蓋運(yùn)營(yíng)成本。
此外，克拉克森研究也定期發(fā)布散貨船平均收益來(lái)反映整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)價(jià)格趨勢(shì)，該平均收益的計(jì)算涵蓋好望角型、巴拿馬型、大靈便型和靈便型散貨船，并且分別統(tǒng)計(jì)安裝脫硫裝置和無(wú)脫硫裝置的船舶收益。上周克拉克森散貨船平均收益達(dá)到5,854美元/天，雖然該水平較之2019年底10,959美元/天的確有所下滑，但仍遠(yuǎn)高于2016年年初航運(yùn)市場(chǎng)最差的情況（2016年一季度散貨船平均收益僅為4,087美元/天）。而好望角型散貨船在2020年1月的收益達(dá)到3,017美元/天，依然高于2019年3月（1,926美元/天）。去年年底，我們預(yù)計(jì)隨著巴西鐵礦石出口的回升，干散貨運(yùn)力需求在2020年有所恢復(fù)，同時(shí)IMO2020產(chǎn)生的相關(guān)因素對(duì)市場(chǎng)也會(huì)起到一定支撐作用，不過(guò)仍需要關(guān)注市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。目前來(lái)看年初中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議為全球干散貨貿(mào)易（特別是糧食貿(mào)易）帶來(lái)有利因素，提振了市場(chǎng)信心。但近期爆發(fā)的新冠疫情再次影響市場(chǎng)情緒，消費(fèi)下滑，工廠停工時(shí)間延長(zhǎng)等將影響中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)量，可能進(jìn)一步影響其他大宗原材料的進(jìn)口需求?？紤]到疫情對(duì)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的影響，政府可能加強(qiáng)基建投資來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，但是刺激力度和對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振效果可能都不如以往，空間不大。未來(lái)需要密切關(guān)注政府未來(lái)在財(cái)政和金融方面的政策動(dòng)向。
自BCI跌至負(fù)值以來(lái)，市場(chǎng)上關(guān)于航運(yùn)業(yè)寒冬再至的議論不絕于耳。但事實(shí)上航運(yùn)業(yè)不僅只有散貨船這一種船型，其他細(xì)分市場(chǎng)同樣也值得關(guān)注。為了能夠更好地反映全球整體航運(yùn)市場(chǎng)的表現(xiàn)，克拉克森研究自1990年開(kāi)始編制發(fā)布克拉克森海運(yùn)指數(shù)（ClarkSea Index），該指數(shù)是反映干散貨船、油輪、氣體運(yùn)輸船、集裝箱船日均收益的一個(gè)綜合性指數(shù)，按年初各船型船舶數(shù)量加權(quán)得出。2020年1月克拉克森海運(yùn)指數(shù)均值達(dá)到16,489美元/天，高于去年同期13,396美元/天的水平。今年1月份，散貨船平均收益有所下滑，油輪平均收益受季節(jié)性因素、限硫令導(dǎo)致的成本增加以及中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而有所下滑，但是同期氣體運(yùn)輸船和集裝箱船的收益水平仍保持穩(wěn)定。當(dāng)然，近期爆發(fā)的新冠疫情對(duì)海運(yùn)市場(chǎng)的影響仍需緊密關(guān)注。
整體來(lái)看，年初航運(yùn)市場(chǎng)整體的平均收益較之前幾年而言仍處于較好的水平。通過(guò)追蹤克拉克森海運(yùn)指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，該指數(shù)自2016年9月開(kāi)始回升，已連續(xù)三年取得增長(zhǎng)，其中指數(shù)在2019年10月份創(chuàng)近11年最高值。2019年克拉克森海運(yùn)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)很大程度上是受非基本面因素影響從而推動(dòng)運(yùn)費(fèi)上漲。其中受到“黑天鵝”事件對(duì)運(yùn)力端的干擾，克拉克森海運(yùn)指數(shù)的分項(xiàng)油輪指數(shù)在10月前兩周時(shí)間里大漲323%達(dá)到80,255美元/天，已超過(guò)2007年11月創(chuàng)下的歷史最高值。此外，全球能源消費(fèi)的變革也使得分項(xiàng)液化氣體船指數(shù)近年來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019年均達(dá)26,762美元/天，高于2016年均19,813美元/天的水平。
各種跡象表明，當(dāng)前的航運(yùn)市場(chǎng)受到越來(lái)越多非基本面因素的影響，當(dāng)今貿(mào)易全球化、能源結(jié)構(gòu)改變和技術(shù)的革新，克拉克森海運(yùn)指數(shù)會(huì)不斷受到各種事件影響加快波動(dòng)頻率。在金融危機(jī)后，任何單一事件卻又很難對(duì)承擔(dān)了全球85%以上貿(mào)易的海運(yùn)業(yè)產(chǎn)生絕對(duì)的沖擊。但是這也正是航運(yùn)市場(chǎng)的魅力，新航運(yùn)時(shí)代各類預(yù)測(cè)會(huì)變的越來(lái)越艱難，然而正顯得權(quán)威信息和數(shù)據(jù)的重要性。2020年才剛剛開(kāi)啟，克拉克森研究會(huì)在數(shù)據(jù)庫(kù)和分析師服務(wù)上為我們的客戶增加更新內(nèi)容和提供及時(shí)反饋。
來(lái)源：克拉克森研究
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