二級市場方面,中遠海控自往年7月階段高點迄今股價累計最大跌幅達55%。值得留意的是,其動態(tài)市盈率也隨之降至1.36倍,或反映出市場對公司未來業(yè)績的擔憂。
9月6日,中遠??馗笨偨?jīng)理陳帥在半年度業(yè)績說明會表示,關(guān)于運價下跌的原因,近期市場供求關(guān)系發(fā)生一定邊際變化。供給側(cè)方面,近期主要航區(qū)港口擁堵有所緩解,運力得到逐步開釋;需求側(cè)方面,在通脹壓力加大、能源價格高啟等因素影響下,市場需求出現(xiàn)一定下滑。
Q2凈利371億元,據(jù)此計算,預(yù)計Q3凈利325億元,環(huán)比下降12%,僅次于創(chuàng)下單季凈利歷史新高的二季度。
總市值近1800億元的中遠??赝黹g公告,預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)回母凈利潤約為972.06億元,與上年同期相比增長約43.73%。
業(yè)內(nèi)人士表示,今年以來,全球市場消費需求增長乏力,疊加疫情因素使消費者支出從消費品轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè),進一步壓低了集運需求。海運市場運力供過于求是運價下跌的主要原因。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,今年三季度,全球集裝箱運力同比增長3.9%,但由于需求不振,空運報價 海運價格,運力閑置率創(chuàng)近5年峰值。
截至本日收盤,6個月以內(nèi)共有10家機構(gòu)對中遠??氐?022年度業(yè)績作出猜測,其中回母凈利潤預(yù)估均值為1177.53億元,較往年同比增長31.87%。公布的前三季度業(yè)績猜測值占全年業(yè)績猜測均值的比例為82.55%,大于四分之三。
中遠??厥鞘澜缛蟠就酥械囊粏T,該同盟提供著全球近8成的航運運輸,假如按同盟來分,可以被看作是航運界的三大寡頭。國信證券分析師姜明7月8日發(fā)布的研報顯示,空運報價 海運價格,集運行業(yè)CR10達85%,中遠??厥侨虻谒拇蠹\船東,運力規(guī)模穩(wěn)居全球第一梯隊。
值得留意的是,事實上,海運價格已在上半年經(jīng)歷一波下跌后持續(xù)下探。波羅的海運價指數(shù)(FBX)較往年9月歷史高位下跌超61%。上海航運所數(shù)據(jù)顯示,截至9月30日,上海出口集裝箱運價指數(shù)(SCFI)為1922.95點,較上期下跌149.09點,連續(xù)16周下跌。集裝箱航運市場表現(xiàn)疲軟,“一箱難求”變“一貨難求”。
公然資料顯示,中遠海控的兩大業(yè)務(wù)分別為集裝箱航運業(yè)務(wù)和碼頭業(yè)務(wù),其中前者是中遠??氐淖詈诵臉I(yè)務(wù),營收占比達98%左右。
對于全球集運市場來說,三季度是傳統(tǒng)旺季,但分析人士預(yù)計集裝箱運價至少在2023年前難以恢復正常,價格恐探疫情前水平。
此外,業(yè)內(nèi)人士指出,集運業(yè)務(wù)運輸本錢占60%、航程本錢占20%、船舶本錢占15%、其它本錢占5%。全球原油價格飆升,必然帶來海運本錢中樞的上移,假如這部分本錢無法轉(zhuǎn)移給下游客戶,那么海運公司就得自己吃下往,進一步壓縮利潤空間。
談起業(yè)績增長的原因,中遠海控公告表露,2022年前三季度,國際集裝箱運輸供求關(guān)系較為緊張,主干航線出口運價總體保持高位運行。
身處強周期性的海運行業(yè),中遠海控能不能繼續(xù)賺下往備受關(guān)注。根據(jù)盈利猜測與估值測算,國金證券分析師鄭樹明等8月31日發(fā)布的研報預(yù)計,中遠海控2022年回母凈利潤同比增速相比2021年的799%驟降至23%,2023年和2024年回母凈利同比增速預(yù)計分別下滑35%和36%。
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