2. 冬季發(fā)電行業(yè)對(duì)VLSFO需求強(qiáng)勁，主要在亞洲和歐洲;

　　來源：Integr8 Fuels

　　VLSFO和HSFO之間的價(jià)差在過往10周明顯擴(kuò)大，從10月初的60~70美元/噸升至本月的175~200美元/噸。

　　3. 新加坡來自亞洲和西方的VLSFO進(jìn)口量下降。

　　但假如奧密克戎毒株威脅到石油需求，那么VLSFO供給壓力可能會(huì)緩解， HSFO過剩題目可能會(huì)通過降低煉油廠開工率來緩解。因此，相關(guān)方必須密切關(guān)注奧密克戎疫情的影響、政府的應(yīng)對(duì)措施，以及煉油廠的利潤(rùn)率和產(chǎn)量。

　　1. 部分VLSFO煉油產(chǎn)能和原料供給被抽離，以滿足其他產(chǎn)品日益增長(zhǎng)的需求;

　　VLSFO和HSFO之間的價(jià)差會(huì)維持高位嗎?假如石油需求上升，且煉油利潤(rùn)強(qiáng)勁，價(jià)差可能會(huì)維持高位。在這種情況下， VLSFO的供給將持續(xù)面臨壓力，HSFO的供給則可能出現(xiàn)“過剩”。

　　短短幾天內(nèi)，國(guó)際原油價(jià)格就下跌了10美元。燃油貿(mào)易商Integr8 Fuels報(bào)告稱，過往一個(gè)月，市場(chǎng)變化速度快于預(yù)期。該公司11月中旬的報(bào)告曾猜測(cè)，布倫特原油價(jià)格將在未來6個(gè)月里從80美元降至70美元，但事實(shí)上只用了兩個(gè)星期。

　　自11月24日首次報(bào)告奧密克戎毒株后，全球立即引發(fā)了對(duì)新一波旅行限制(甚至部分封閉)的擔(dān)憂，并可能逆轉(zhuǎn)全球石油需求的持續(xù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，歐佩克+堅(jiān)持分階段增加產(chǎn)量的計(jì)劃?；久嫱菦Q定性因素，近期石油將出現(xiàn)“過剩”局面，庫(kù)存增幅也將遠(yuǎn)超之前的預(yù)期。

　　與此同時(shí)，由于煉油廠的HSFO產(chǎn)量有所進(jìn)步，HSFO供給量增加，基本面疲軟，價(jià)格走低。

　　當(dāng)前的主流觀點(diǎn)是，奧密克戎毒株不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。而且亞洲煉油商普遍計(jì)劃在1月份利用中東原油增產(chǎn)的時(shí)機(jī)擴(kuò)大產(chǎn)量。因此，VLSFO和HSFO價(jià)差在短期內(nèi)更有可能維持高位。

　　在不到一周的時(shí)間里，布倫特原油期貨價(jià)格下跌了13美元至70美元/桶以下。近日，歐佩克+暗示可能減產(chǎn)，油價(jià)因此出現(xiàn)稍微反彈。此外，有跡象表明疫苗可能對(duì)新毒株有效，對(duì)疫情的擔(dān)憂似乎有所緩解。但目前原油價(jià)格仍比一個(gè)月前低8美元/桶左右。

　　近幾個(gè)月來，VLSFO(低硫燃料油)和HSFO(高硫燃料油)的市場(chǎng)價(jià)格反應(yīng)差異較大。VLSFO供給緊張，價(jià)格走強(qiáng)，海運(yùn)報(bào)價(jià) 國(guó)際快遞，與布倫特原油價(jià)差達(dá)到9個(gè)月以來的高點(diǎn)。以下原因?qū)е耉LSFO的庫(kù)存降低，溢價(jià)增高。

　　價(jià)差擴(kuò)大顯然給使用脫硫塔的船舶帶來了更大的競(jìng)爭(zhēng)上風(fēng)。價(jià)差擴(kuò)大前，裝有脫硫塔的油輪和干散貨船的收益普遍可進(jìn)步1000 ~3000美元/天;而當(dāng)前這一數(shù)字已上升至2000 ~8000美元/天。其中，VLCC收益最大，而巴拿馬型船的收益則偏少。

　　以10月1日的油價(jià)為基準(zhǔn)，鐵路運(yùn)輸 上海空運(yùn)，當(dāng)前VLSFO價(jià)格高出7%;而布倫特原油則比10月1日低7%;HSFO近期小幅回升，但仍比10月初低了近15%。下圖顯示了新加坡VLSFO價(jià)格不中斷上升，然后徘徊在600美元/噸四周;而HSFO價(jià)格則從500美元/噸左右下降到400美元/噸左右。